百强经销商 | “广汇宝信汽车”2022 中期经营业绩公布

8月25日，广汇宝信汽车集团有限公司（以下简称“广汇宝信汽车”）公布了截至二零二二年六月三十日止六个月的中期业绩公告。

中国汽车流通协会非常重视上市经销商集团的“综合业绩”公报（以下简称公报），因为公报不仅可以衡量上市经销商集团的盈利能力、财务安全及业务运营水平，也是评估中国汽车流通行业健康发展的重要依据。

一、集团特征

广汇宝信汽车，是以经营中高端、豪华品牌及超豪华品牌为主的汽车销售服务集团，旗下拥有10个豪华及超豪华的汽车品牌组合（宝马（含MINI）、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、凯迪拉克、英菲尼迪、阿尔法罗密欧、保时捷、劳斯莱斯及玛莎拉蒂），截至本期公告日期，集团共拥有111家4S店，业务主要集中在华东区域，并以华东区域为轴心，向华北、华中、华南、东北及西北等其他区域扩张，已覆盖了中国大部分区域的豪华及超豪华汽车主流市场。

二、业绩概况

公报显示，广汇宝信汽车2022年上半年新车销量达39,950量，较2021年同期下降了27.5%。2022年上半年，广汇宝信整体营业收入约人民币146.504亿元，同比减少26.3%，实现毛利人民币13.360亿元。

从收入结构上分析，广汇宝信汽车收入大部分来自于新车销售业务，占比年度总收入的87.81%；受国际局势及疫情反复影响，2022年上半年豪华车市场受到冲击，集团新车收入、售后服务业务收入同比2021年上半年均有所下降。其中售后收入同比下降22.7%，为人民币17.647亿元。

从利润指标上分析，广汇宝信2022年上半年净利润为5.396亿元，净利率由2021年上半年的2.0%提升至3.7%。归属母公司净利润达人民币5.387亿元，按年增加37.0%，每股盈利人民币0.19元。

三、经营剖析

随着中国汽车市场逐渐由增量市场向存量市场过渡，经销商的运营也逐渐由规模经营向效率经营转变。广汇宝信汽车2022年上半年财报数据计算显示，公司净资产收益率（ROE, Return On Equity）为11.7%，较2021年同期增长3.0个百分点。

盈利能力

决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。通过三项细分指标的数据来看，广汇宝信汽车2022年中期ROE的增长主要受销售净利率的增长影响。广汇报信集团作为国内豪华品牌的主要经销商，在受到疫情冲击的第一时间内，及时调整销售策略，在加强对于重点豪华车品牌高效管控的同时，提前就部分豪华品牌与主机厂加强沟通协调，取得较好的资源。此外，同时加大了以线上新媒体为主的营销活动力度。销售净利率显著提升。

2022年广汇宝信汽车的总体费用有所增加，其中销售费用的增长带来了更大的销售利润，财务费用与管理费用稳中微升。总体费用率控制在7.6%。说明集团的精细化管理及费用控制能力持续保持成熟稳健。

营运能力

资产的周转效率是体现营运能力的重要指标，在一定的盈利水平下，提高资产周转率有助于提升公司的投资回报率，而提高存货的周转率则能有效摊薄资金的运营成本。受疫情反复，上海地区上半年营业时间减少等情况影响，广汇宝信汽车2022年上半年总资产周转率和存货周转率相比2021年同期有所降低，总资产周转率降低至1.15，存货周转率下降至7.34。

偿债能力

权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

2022年上半年，广汇宝信汽车的权益乘数和资产负债率分别为2.77和63.9%，相比2021年同期有所降低。根据中国汽车流通协会的研究分析可知，该指标水平在上市经销商集团中处于稳健使用财务杠杆水平，说明广汇宝信汽车的偿债能力较强。

四、未来策略及展望

广汇宝信在公报中提到：2022年，将一如既往定位于豪华汽车品牌的服务商和经销商角色，通过强化品牌化、区域化的精细化管理，稳步巩固及完善现有豪华品牌结构，盘活现有存量资产，优化品牌和网络分布，从而继续提升服务能力和客户忠诚度。同时，广汇宝信也意识到，豪华车中新能源车型增速高于豪华车整体市场增速，豪华车消费群体已开始完全接受新能源车型。未来，集团将一如既往依托自身的核心资源及优势，在传承传统豪华品牌新能源车型的营销和服务的同时，抓紧布局新能源服务产业链，以适应未来汽车行业的发展趋势。同时以高品质服务为目标，着眼实现本集团健康、持续、稳定的长远发展，致力于成为一家国内拥有高效运营管理，长期可持续发展的豪华汽车经销商服务商。

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