申万宏源：2025年经济或呈弱N型，A股看两波行情

来源：第一财经

【申万宏源：#2025年经济或呈弱N型#，A股看两波行情】

在复杂的国际宏观环境之下，2025年经济如何走出“低谷” ，A股市场有何投资机会？这已经成为年末市场各方最为关切的方向。

“2025年全球金融市场将迎来新一轮变革，” 申万宏源董事长刘健12月17日在申万宏源2025资本市场投资年会上表示，一方面美联储持续降息将有助于推动全球跨境资金调整配置策略，另一方面特朗普新政将对全球经贸及金融体系带来不确定性。

展望2025年的宏观经济，申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，预计2025年经济增速仍将维持在5%左右，投资和消费增速略高于2024年，但出口对经济的支持力将有所下降。

就A股市场而言，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情：2024年底是第一波行情，以“924”政策拐点、风险偏好提升为起点，以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市；第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升。