#股权激励#干股#实股#分红#激励模式

很多老板想要对员工做股权激励的时候，往往最先困扰的就是该用“干股”还是“实股”。

所谓“干股”，就是员工仅有分红权，不实际拥有公司股份。也有称其为“分红股”、“虚股”，小说《乔家大院》里面票号里实施的“身股”，就是“干股”；所谓“实股”，则是员工实际拥有公司股权，既可以享受分红，也可以享受股权的增值收益。

事实上，现在所有的股权激励模式，包括期权、期股、限制性股权、增值权等激励模式，都是上述这两种模式基础上的变形或组合。

这两种股权激励在实践中都很常见，并没有哪一种更好的说法。本文主要是介绍一下两种模式的优缺点，只有充分了解其各自优缺点后，老板才能做出哪种更适合自己公司的判断。

1. 干股的优点和缺点

优点：

① 员工通常不用出钱，比较容易推行；

② 不涉及实际股权，可以使企业的风险降低，即使激励不成功也不会对公司造成重大影响；

③ 操作简单，在企业内部签订协议即可解决员工的进入与退出，不必经由工商部门。

缺点：

① 仅有分红权，员工势必不会重视公司的长远发展，短视效应比较突出；

② 仅有分红权，员工会倾向于每年分红，如果公司现金流比较紧张，会出现难以兑现的风险；

③ 公司资产增加与员工无关，当公司想要对外投资，或经营回报周期长的新业务时，内部会受到较大阻力；

④ 当企业利润规模较小时，光靠分红留住员工的效果不会明显。

股权激励方案设计

2. 实股的优点和缺点

优点：

① 在《公司法》“同股同权”的原则下，有实股的员工，除非做一些技术性设置，比如通过持股平台间接持股等安排，否则就应该享受股东权利，如知情权、质询权、提案权、表决权等，有利于调动员工的积极性和主观能动性；

② 实股激励下，员工除了分红外，还能享受到公司资产增值的收益，有利于引导员工更看重公司资产规模增长，更注重公司的长远发展。

③ 实股通常需要员工出资购买，员工愿意出资，就表明对公司未来比较看好，更有信心长期追随公司共同发展。

缺点：

① 实股激励会稀释老板的股权，影响其对企业的控制权。不过正如前面所述，实际操作中，可以通过建立持股平台来保证老板仅仅让出部分收益权，但仍能将该部分表决权掌握在自己手中。

② 员工需出资购买公司股份，可能会使其压力较大，不敢加入。因此在做实股激励的时候，必须要精准测算员工的出资压力，还可以采取股价打折、分红回填等诸多模式来降低员工出资压力。

③ 实股模式的操作相对要求严格。员工的进入与退出，都需要有合法合规的手续，必须要到工商部门，还可能涉及到股权转让、税筹、持股平台筹建等诸多事项。http://www.luecheng.cn/portal/list/index/id/15.html

综上，我们可以简单总结一下：

“干股”可以让员工无风险获利，推行容易，操作简便，适用于刚开始做股权激励，员工普遍对收益预期不明确的情况。

“实股”则可以让员工未来获益与公司长远发展紧密挂钩，适用于公司发展前景明朗，员工对公司认可度较高，收益预期更明确的情况。

当然，在具体实践中，“干股”与“实股”还应该作出多种变形与组合，可以适用于多种多样的情况。

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