东阿阿胶大跌，被错杀？

1月17日晚间（上周五），东阿阿胶发布了2024年业绩预告：预计2024年归属于上市公司股东的净利润15亿元~16亿元，同比增长30%~39%。

消息一出，多空双方直接吵翻天了，投资者分歧非常大。

今天上午东阿阿胶以62.8元的价格平开之后，刹那拉升，然后快速回落，截止上午收盘，东阿阿胶大跌3.63%。

看样子，空头力量占据了上风。

东阿阿胶2024年全年增速这么高，为何一些投资者不买账呢？

主要是投资者对公司第四季度的业绩不满意，甚至有一些投资者认为第四季度公司业绩已然暴雷。

2024年东阿阿胶前三季度净利润11.52亿，同比增长47%。

而全年净利润15亿元~16亿元，同比增长30%~39%。

一些投资者认为第四季度本应该是东阿阿胶的旺季，结果却增速明显放缓，这是公司增长出现瓶颈的迹象，于是乎选择了看空。

我们也来计算一下：

如果2024年全年净利润取预告中位数15.5亿，那么2024年第四季度单季度净利润3.98亿；

这么计算的话，东阿阿胶2024年第四季度单季度净利润同比增长8.4%，环比增长-4%。

这么来看的话，业绩确实不太美丽，这也是许多投资者看空的根本原因。

然而，投资需要逆向思维，按理说，东阿阿胶现在经营处于上升期，第四季度是旺季，断然业绩是不会比第三季度还差的，这明显不大符合逻辑。

那么，里面有什么猫腻？

巴帮主给出两种情况：

那么公司管理层有没有做低2024年业绩的动机呢？

还真有！

1月10日晚间，东阿阿胶公司发布了《第一期限制性股票激励计划（草案修订稿）》：

激励计划新的考核期从2024-2026年调整为2025-2027年；

要求2025-2027年净资产收益率分别不低于11.50%、12%、12.5%；

从管理层的角度来看，做低2024年公司的业绩基数，一方面，未来的考核更容易达成，另一方面，未来的业绩复合成长看起来会更美，更能凸显管理层的能力。

既然管理层既有能力做低第四季度业绩，又有动力做低第四季度业绩。

那么，投资者仅仅看了这么一个预告，就断然看空，未免有些冲动了。

东阿阿胶2024年第四季度的真实经营状态，还得需要公司发布2024年正式年报后，才能从里面挖掘出更多有用的信息。

这么思考的话，投资者完全没必要拿着放大镜去研究东阿阿胶2024年的第四季度业绩了。

大家更应该看到人口结构下的社会老年化大趋势，更应该看到东阿阿胶业绩向上的长趋势。

真正的价值投资，是买入向上趋势的优质公司，不惧波动，耐心持有，做时间的朋友，慢慢变富！

巴帮主与诸君共勉之！