天创盛世分享混合股权架构的优缺点

所谓的“混合股权架构” 是指由自然人股东、有限合伙企业股东、有限公司股东交叉持股实现对核心公司的股权控制的一种股权主体架构形式，天创盛世作为专业股权筹划团队，为各位企业家分享混合型股权架构是什么样的，以及其优缺点有哪些。

混合型架构的解析是这样的

1.创始人股东和家人设立控股公司A

2.控股公司A和同伴持有控股公司B

3.控股公司B投资设立控股公司C

4.控股公司C引进战略投资人，C持有部分核心公司的股权

创始人和同伙直接持股部分核心公司股权

高管和员工通过有限合伙企业持有核心公司股权

准备上市的公牛集团

公牛集团，一家专注插线板20多年的公司。2018年9月28日，证监会网站披露了公牛集团提交的IPO招股说明书申报稿，公牛集团申报IPO时的股权架构是这样的：

纵观公牛集团的股权架构，其主要通过“金字塔架构”、“有限合伙架构”达到了控制集团、分股不分权、股权激励及引进投资人等目的。

公牛集团则采用了金字塔、有限合伙相结合的架构设计。

1.阮氏兄弟直接持有公牛集团不到25%的股权，方便上市后的减持套现。

2.阮氏兄弟100%控制良机公司，良机公司作为公牛集团大股东，可以为未来公牛集团的股权转让留下操作空间，通过良机公司再次搭建其他持股平台，引进投资人。

3.阮氏兄弟100%控股铄金公司，而铄金公司亦为凝晖投资、穗元投资的普通合伙人，继而达到控制两公司的目的。

控制凝晖投资，可以帮助阮氏兄弟控制家族内部持有的公牛集团股权

控制穗元投资，可以帮助阮氏兄弟控制员工持股平台

通过合伙协议的约定，可以帮助阮氏兄弟得到控制权

让其家族成员及员工得到现金流入

主体架构详解

公牛集团的架构是典型的混合股权架构。

1.创始人阮氏兄弟

阮氏兄弟设立了控股公司良机实业间接持股公牛集团，不仅方便未来资本运作，也为未来搭建更多层级的金字塔架构预留了空间。另外，阮氏兄弟还每人设计了17.938%的股份直接持股，未来方便减持套现。

2.家族持股平台

阮氏兄弟给阮氏家族其他成员阮氏三姐妹准备了股份，该股份通过有限合伙企业持有，实现了分股不分权的目的

3.股权激励平台

公牛集团的28名高管通过有限合伙企业持股平台持股，该部分股份的话语权由阮氏兄弟享有（通过铄金投资作为普通合伙人），高管可以分享未来转让公牛集团股票收益或从公牛集团分红的财产权。

混合股权架构优缺点

混合股权架构的优点显而易见，可以根据股东持股目的，量体裁衣选择最合适的架构，更有针对性。但该架构的难度在于预判公司的资本战略。

混合型股权架构适用类型

混合股权架构适用于有明确境内上市规划的公司。

—the end—