为什么又大跌了？外资近三日还在拼命出逃…

又大跌了！

今日A股，很多大票、蓝筹股继续螺旋式向下，不断新低，只剩少数题材小票勉强活跃。绝大多数股民、基民再次“关灯大面”。

不夸张的说，很多人真的是从年头亏到年尾。用一个字或一句话回忆这即将过去的2023A股，你会写下什么？

没有比较就没有伤害。一边是骂上热搜的A股，一边不断新高的印度股市。昔日的“阿三”蜕变成今日“三爷”，到底给我们带来了哪些启示？

为啥又跌了？

三千点，真是A股逾越不去的关卡，是股民经久不息的梗。

至收盘，今日上证指数跌1.15%，深证成指跌1.54%，创业板指跌1.66%。上证继续回到3000点下方，两市个股跌多涨少，近3600家个股飘绿；今日两市成交额不足7700亿元。

值得重视的是，今日北向资金净卖出近100亿元，且近三日北向均是大卖。

板块方面，大消费股表现低迷，酒店旅游、食品、白酒板块领跌，泸州老窖、锦江酒店跌超5%。医药板块涨幅居前，新冠特效药概念领涨，金陵药业、通化金马、莎普爱思涨停。国企改革概念掀涨停潮。

总的来说，就是很多大票、蓝筹票螺旋式向下，不断新低，只剩少数题材小票勉强活跃。

这两天，不少投资者刚看到一丝希望的苗头，但A股又一次大跌犹如突然浇了一盆凉水！

为何会这样呢？

大票不好，蓝筹乏力其实就是经济基本面最好的映射，此前付鹏也曾提到过，沪深300的趋势大致就是经济的趋势。

这一年的经济太困难了！

昨日会议坦承了当前经济发展面临一些困难，包括但不限于，“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”。

上周六公布的11月-0.5的CPI更是让不少人惊恐。

如果剔除食品和能源价格后，即核心CPI，核心CPI更加反映价格变动情况，11月核心CPI环比下降0.3%，为近一年来最大降幅。

此外，PPI的环比同比都是负值，反映了生产端也是通缩，无论是出厂价格还是购进价格，都表现为T缩。

这些均表明当前中国经济“T缩”已是不争的事实。T缩的根源是生产过剩+消费不足同时出现，反映宏观经济不景气，也就是昨天会议提到的经济问题。

所以反弹总是短暂的，向下的趋势还没有得到根本性扭转。

印度股市为何从“阿三”变成“三爷”

没有比较，就没有伤害。

就在前天，印度SENSEX30指数盘中突破70000点创历史新高，市值首次突破4万亿美元，成为仅次于美国、中国、日本和中国香港的全球第五大股市。

从2020年3月疫情低点后算起，在印度两个交易所上市的证券市值已增长2倍，今年将创下“八年连涨”纪录。更牛的是，30年来印度孟买指数涨幅近百倍，这一超级长牛的起点是1992年的改革。

印度SENSEX30近日走势

外资正在疯狂逃离A股，涌入印度股市，来自高盛数据显示，今年外资净买入印度股票超过150亿美元。对比A股，8-10月，A股净流出1720亿（61亿美元），创历史新高。

A股投资者对于印度的称呼，也从起初不屑的“阿三”，到“三哥”，再到尊称一声”三爷“。

说白了，还是制度问题！人家是“真投资”，大A是“真缅北”！

从规划来看，印度股市的整体规则设计更趋近于国际通用规则，可信度高，外资更愿意投资。

从管理来看，印度股市宽进严出，上市容易，但退市严格，财务造假什么的，一旦发生，直接退市。A股常见的内幕交易、操纵市场之类被查出，直接就干掉了。

中国退市标准主要包括了净利润、净资产与营业收入三个指标，印度则对收入、利润、 现金储备、有形资产以及分红情况等反映公司财力的指标均有关注。 印度标准更注重公司对市场的实际影响力。

除此之外，公共投资者持股比例低于25%也要退市，股票流动性不足也要退市……这样一来，好公司的比例就大大提升了。

孟买交易所在 2001-2010 年间退市1522家，在2016年8月至2017年8月被交易所强制退市555只，多个年份退市公司数比IPO公司还多。

A股呢？2018-2022年，IPO高速推进，上市公司分别新增105家、203家、434家、524家、428家，退市股只有5家、10家、17家、20家、42家，就这样我们还在自夸退市制度越来越严格。

中国现行的退市制度需要经历较长的过渡期，这在印度也是不存在的，只要经专门小组决议通过，其决议在 15 日申诉期过后立即生效。

此外，印度股市通过退出价格的制定机制保护投资者权益，被强制退市的惩罚非常严厉，并且落实到上市公司董事及发起人个人。

涉及到二级市场方面，印度投资者也更注意保护散户，印度股市机构实行的是t+3，而散户实行是t+0，散户比机构有更大的主动权，一旦发生什么风吹草动机构根本跑不了，散户可以优先跑，所以这些机构不敢瞎搞，那是搬起石头砸自己的脚。

最近，经济学家刘纪鹏呼吁：等制度上完成了调整和改变，大家再考虑入市A股，他表示：

A股面临的关键问题是监审分离，注册制由一个"老子审"变成了三个"儿子审"。这种新现象的出现使得监审分离问题愈发严峻，因为现如今的问题是三个交易所在盲目IPO（首次公开募股）中打破了传统的供求关系，全都在融资端盲目进行低价竞争，全都在为大股东的减持服务。

说得真好，可惜不久之前，刘先生被禁言了。

今夜，美联储最后一次议息会议

美联储于本周二、三（12日-13日）召开今年最后一次议息会议，并将于北京时间周四凌晨公布决议。由于该行极有可能在此次会议上探讨降息节点的问题，市场极为关注并屏息以待。

目前，普遍预计，在今年的最后一次政策会议上，美联储将继续按兵不动。华尔街还预计，美联储将警告不要预期在短期内降息，这可能与当前的一些预期相左（一些人已经预计美联储最早将在3月份降息）。

以下是最近华尔街预计美联储2024年利率政策的概要：

高盛：美联储将降息50个基点

通胀下降和“健康”经济增长向高盛表明，美联储明年不会急于降息。

该行表示，预计美联储明年将降息50个基点，首次降息发生在2024年第三季度。

“健康的增长和劳动力市场数据表明保险削减不会迫在眉睫，”高盛首席经济学家Jan Hatzius在最近的一份报告中表示。“但更好的通胀消息确实表明，正常化降息可能会比我们之前预测的2024年第四季度早一些。”

巴克莱：美联储将降息100个基点

根据巴克莱最近的一份报告，明年经济的持续弹性将使美联储对过于激进地降息持谨慎态度。该公司预计美联储明年将降息100个基点，然后在2025年再降息100个基点。

荷兰国际集团（ING）：美联储将降息150个基点

ING 首席国际经济学家 James Knightley表示，他预计美联储 将在明年第二季度开始降息， 将提供多达6次25个基点降息总计150个基点。他还表示，预计降息将持续到2025年，至少四次降息25个基点。

联储结束加息，意味着全球流动性结束紧张。

那对于中国经济来说，是不是意味着即将走出低迷和阴霾，胜利曙光就在眼前了呢？

有研究员回应称，如今中国经济遭遇的困境，在于前一阶段积累起来的路径依赖，而转换赛道面临的动力问题。从根本上说，不只是资金紧张这么简单，外界因素并不是主因。

由于消费和房产萎缩，居民对未来的信心没有振作。即使海外的钱变得便宜，企业和居民也没有能力和信心迎接“滔天的富贵”，也就是不敢去拿这些看起来很便宜的钱。上一个十年经济高速发展所积累起来的问题，不是简单的外部环境改善，就能自动化解的。

对于A股，投资者总体还是要谨慎乐观，重点把握结构性行情。至于结构在哪，昨天会议也给了一些指引。

来源：价值线