2025第十届食餐会：步步高投资集团被申请破产，步步高股份能否走出困境？

10月11日，步步高投资集团新增一则破产审查案件，申请人东兴建设以其“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由，向湘潭中院申请破产审查。这一消息在零售界引起了轩然大波。

步步高投资集团与步步高股份的关系

步步高投资集团是步步高商业连锁股份有限公司（简称步步高股份）的前母公司，8月步步高股份复盘公告显示，步步高投资集团最新持有*ST步高7.41%股份，且与公司保持独立。8月2日及9月28日，*ST步高分别发布公告称公司重整计划执行完毕且十四家子公司重整计划也顺利完成，已申请撤销退市风险警示。所以步步高投资集团被申请重整，不影响步步高股份经营及财务指标。

步步高股份的发展历程

步步高股份于1995年3月由王填创立于湖南湘潭，总部位于湖南长沙，是一家拥有多业态的商业集团。2001年完成员工股份分享制改革，进军百货业。2008年在深交所上市，成为国内民营连锁超市首家上市公司。鼎盛时期，布局全国甚至开启全球化战略。

步步高股份面临的困境及原因

2021年 - 2023年，步步高股份的归母净利润分别亏损约1.84亿元、25.44亿元及18.89亿元，营收为132.56亿元、86.86亿元及30.87亿元。2024年上半年，公司营业收入17.11亿元，归母净利润亏损0.78亿元。如此持续的亏损，使得公司财务状况日益严峻，资金链面临巨大压力。

2021年末，步步高股份拥有超市门店343家，百货门店43家。然而到了2024年上半年，截至期末公司超市门店减少至78家，百货门店减少至37家。门店数量的急剧下降，不仅影响了公司的市场覆盖范围，也导致销售额进一步下滑。

而这主要是因为受到了电商的冲击，步步高股份虽然也进行了数字化转型，例如2017年与腾讯、京东达成战略合作，探索“智慧零售”和“无界零售”，2018年步步高梅溪新天地正式上线“腾讯—步步高智慧零售”试点项目，但由于缺乏明确的转型方向和战略，这些数字化尝试并没有带来预期的业绩增长。电商平台凭借其便捷的购物方式、丰富的商品种类和优惠的价格，吸引了大量消费者，使得步步高股份的实体门店客流量减少，销售额下降。

疫情的爆发更是造成了巨大冲击。消费者出行受限，实体门店客流量大幅减少，销售额急剧下降。同时，疫情还导致供应链中断、物流受阻等问题，增加了运营成本和经营难度。

以及消费者的消费习惯发生了显著变化，更加注重个性化、便捷化和品质化的购物体验。步步高股份的传统零售模式难以满足消费者的这些需求，导致消费者流失。例如，年轻一代消费者更倾向于通过手机APP进行购物，享受线上购物的便捷和个性化推荐，而步步高股份在这方面的布局相对滞后。

步步高股份的自救措施及效果

在引入重整投资人方面，2024 年 4 月 25 日与 17 家投资人签订《重整投资协议》，其中 4 家产业投资人与 13 家财务投资人的加入，为公司带来了 25 亿元的资金注入。这笔资金用于清偿债权和改善流动性，极大地缓解了公司的财务压力，为公司的持续运营和发展提供了坚实的资金保障。

管理团队的引入也为步步高股份带来了新的活力。旗下超市在 2024 年一季度末引入胖东来管理团队，对超市业务进行升级改造。调整薪资举措有助于吸引和留住优秀人才，提高员工的工作积极性和服务质量。压缩营业时间则可以在一定程度上降低运营成本，同时也能让员工得到更好的休息，以更饱满的精神状态投入工作。

从实际效果来看，以长沙梅溪湖店和湘潭九华店为例，改造后的销售额得到显著提升。2024 年一季度实现总营收 9.28 亿元，削减成本后净利润为 2023.03 万元，同比增幅达 120.28%，成功实现扭亏为盈。这一成绩展示了自救措施具有一定的有效性。

但依旧面临着管理团队融合难度大的问题，在人员调配、工作流程、决策机制等方面需要一定的时间来磨合。如果融合过程不顺利，可能会影响到企业的运营效率和管理效果。

以及在步步高自身上也面临着电商持续冲击、新零售模式竞争激烈、 财务状况相关的风险、品牌形象与市场认可度的提升困难、市场拓展难度较大等问题。

对行业的启示

步步高的遭遇给整个行业敲响警钟。在电商冲击、消费习惯变化等多重因素影响下，传统零售业面临巨大挑战。企业需积极寻求外部支持，引入战略投资者，优化资产负债结构，提升经营效率，加强内部管理，提升员工福利待遇，激发员工积极性和创造力，才能在市场竞争中立于不败之地。

步步高投资集团被申请破产审查虽对步步高股份有一定影响，但只要其能积极应对市场变化，加强内部管理，提升经营效率，仍有可能走出困境，重新焕发生机。同时也期待更多零售企业能从中汲取教训，共同推动行业健康发展。

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