【外汇商品】欧元兑人民币分析框架探索

余 律兴业研究公司研究员

郭嘉沂兴业研究公司首席汇率研究员

欧元兑人民币通常需经欧元兑美元和美元兑人民币套算得到。传统的双边汇率参考指标——利差、经济周期、境内外币流动性、股债市跨境资金流等对欧元兑人民币的解释性较弱。

欧元兑人民币通常选择跟随欧元兑美元、美元兑人民币弹性更强的一方波动。根据BETA分析，我们得出欧元兑人民币对中国信用风险尤为敏感。事件研究进一步探索了欧元兑人民币面对事件冲击的变动规律。据此我们可以确定欧元兑人民币的波段主导因子。

得益于美元兑人民币弹性增强、欧元兑美元后来居上，本轮美联储加息周期内欧元兑人民币的升值行情更为顺畅。年内欧元兑美元走出趋势性行情的动力不足、美元兑人民币震荡寻顶，欧元兑人民币料将继续呈现磨顶态势。

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