Rapaport干货：钻石市场放缓的原因

北京时间昨晚十点，Rapaport分析师Avi Krawitz召开了一场网络研讨会，重点讨论 全球钻石市场放缓的原因。其中有一些重要的数据和观点，解读如下：

注：本文所有图表和数据均源自Rapaport。

天然钻石的价格趋势

如下图所示，天然钻石的整体价格（B2B）从2022年中开始经历了较为明显的下滑。除了0.30克拉从2022年底出现价格回升外 （可参考我们过往的报告内容），其他区段价格表现一直不振，其中波动最明显的是1克拉区段。

右上：四区段裸钻价格走势（2022.1-2023.5）

右下：RapNet钻石价格指数（2008.1-2023.1）

下图：1克拉RAPI价格指数变化（2018-2023.5，按季度）

中游裸钻库存依旧偏高

在下游需求不振的影响下，中游的裸钻库存量依旧偏高。目前根据RapNet的数据显示，平台天然裸钻数量与2021年底前后基本持平，即180万粒左右。（如下图）

▲ 2015.6-2023.4

印度减产，毛坯需求放缓

在中游裸钻库存的压力影响下，印度对上游天然毛坯的需求有所放缓。与此同时，受到西方制裁的俄罗斯毛坯供应量（面向比利时和印度）在2022年也出现了46%的下降，不过其均价上升了76%，因此总输出价值降幅为5%左右。

需要注意的是，今年1-2月俄罗斯天然毛坯的输出量并没有出现过大的同比变化。

印度毛坯进口变化

俄罗斯毛坯输出变化

影响钻石市场的三大因素

目前引发全球钻石市场放缓的主要因素有三个：

1）经济环境低迷

2）培育钻石的介入

3）中国市场复苏慢于预期

其中第一个因素是最重要的，Rapaport采用下图进行了明显的对比：

美国的高通胀和高利率，对美国民众的消费产生了影响，由此引发了对奢侈品板块 （包括钻石珠宝）的压力。从2022年9月开始，美国珠宝零售出现负增长。

右上：美国通胀及利率走势

右下：美国民众可支配收入中的存款比例变化

下图：美国2022年珠宝零售变化趋势

培育钻石行业面临的挑战

培育钻石板块的增长依旧很明显，目前在整个下游珠宝市场的占比为10%左右 （⚠️Avi随后在Q&A环节表示，需要进一步确认这个比例）。培育钻石正以较高的利润率吸引更多的零售商参与销售。

和之前预期的“饰品定位”不同，培育钻石零售商在婚庆珠宝领域获得了一定的份额，这给未来的发展提供了更大的想象空间。

从规模角度来看，Rapaport认为培育钻石的基数较低，因此对于天然钻石下游市场的冲击是有限的。

从操作方式来看，由于培育钻石价格走低，因此零售层越来越多地希望采用 寄售的方式拿货，而不是采购库存。与此同时，采用 产业链纵向整合战略的大型企业正在不断扩张。

另外，由于培育钻石价格较低，一些零售商开始倾向于 用培育钻石进行展示，然后将“购买哪种钻石”的决定交给消费者。Avi Krawitz在研讨会上表示，这是一个“新近出现的有趣的销售方式”。

上图：培育钻石需求占比10%，并正以高利润率吸引零售商家参与

下图：珠宝零售商倾向于寄售模式，及中游的整合趋势

小结

目前全球钻石市场处于淡季，但业内对下半年的期望依旧乐观。接下来的JCK展会和香港珠宝展都将是重要的节点，届时有可能对市场趋势进行更深入的了解和评估。

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