长安汽车：2023年上半年净利润76.53亿元 同比增长30.65%

中证智能财讯 长安汽车（000625）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入654.92亿元，同比增长15.76%；归母净利润76.53亿元，同比增长30.65%；扣非净利润15.09亿元，同比下降51.32%；经营活动产生的现金流量净额为69.55亿元，同比增长18.85%；报告期内，长安汽车基本每股收益为0.78元，加权平均净资产收益率为11.70%。

报告期内，公司合计非经常性损益为61.44亿元，其中非同一控制下的企业合并产生的收益为50.21亿元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为-2333.47万元。

以8月30日收盘价计算，长安汽车目前市盈率（TTM）约为13.81倍，市净率（LF）约为1.95倍，市销率（TTM）约为1.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入309.36亿元，同比增长40.63%，环比下降10.48%；归母净利润6.83亿元，同比下降48.32%，环比下降90.20%；扣非净利润2796.73万元，同比下降96.63%，环比下降98.11%。

资料显示，公司主要业务涵盖整车(含乘用车、商用车)的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产，正紧盯产业发展趋势，积极发展移动出行、汽车生活服务、新营销、换电服务等新业务，同时加快探索产业金融、二手车等领域，以构建较为全面的产业生态。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，销售商品收入618.03亿元，同比增长15.60%，占营业收入的94.37%。

2023年上半年，公司毛利率为17.54%，同比下降2.28个百分点；净利率为10.64%，较上年同期上升0.32个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为16.41%，同比下降5.95个百分点，环比下降2.15个百分点；净利率为0.89%，较上年同期下降5.05个百分点，较上一季度下降18.48个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为11.70%，较上年同期增长1.64个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为9.38%，较上年同期增长0.72个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为69.55亿元，同比增长18.85%；筹资活动现金流净额-5.66亿元，同比增加14.48亿元；投资活动现金流净额52.60亿元，上年同期为-23.83亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为226.95亿元，相比上年同期增长882.53%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为117.39%，净现比为90.89%。

2023年上半年，公司期间费用为78.52亿元，较上年同期增加18.88亿元；期间费用率为11.99%，较上年同期上升1.45个百分点。其中，销售费用同比增长34.27%，管理费用同比增长4.03%，研发费用同比增长53.42%，财务费用由去年同期的-4.38亿元变为-4.53亿元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司无形资产较上年末增加238.89%，占公司总资产比重上升5.57个百分点；固定资产较上年末减少2.47%，占公司总资产比重下降2.47个百分点；存货余额较上年末增加76.07%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；货币资金余额较上年末增加23.27%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加25.83%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；应付账款较上年末增加3.45%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少92.14%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；其他流动负债较上年末增加11.53%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为102.53亿元，占净资产的15.09%，较上年末增加44.3亿元。其中，存货跌价准备为5.54亿元，计提比例为5.13%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.90%，相比上年末增加2.00个百分点；有息资产负债率为0.68%，相比上年末减少0.66个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.27，速动比率为1.16。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002深，取代了一季度末的农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中国长安汽车集团有限公司、中国兵器装备集团有限公司、中国证券金融股份有限公司、中汇富通投资有限公司、香港中央结算有限公司、南方工业资产管理有限责任公司、华夏能源革新股票型证券投资基金、广发中证全指汽车指数型发起式证券投资基金持股有所上升，招商证券(香港)有限公司持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。