注入免税业务！格力地产89.78亿元收购珠海免税100%股权

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3月22日，格力地产发布公告称，公司拟向珠海市国资委及城建集团发行股份及支付现金购买其持有的珠海免税100%的股权，并募集配套资金。

本次收购最终交易价89.78亿元，其中以股份支付的交易对价为76.31亿元，以现金支付的交易对价为13.46亿元。

来源：格力地产公告

根据公告，此次募集配套资金总额预计不超过70亿元，其中12.85%（8.99亿元）的资金将用于三亚合联中央商务区商业中心的项目建设。

珠海免税集团是国内最早一批经国务院批准开展免税品销售的国有独资公司，每年为近2亿人次的国内外游客提供免税商品服务。旗下有二十余个陆路口岸和机场口岸的出入境免税店，覆盖珠海、香港、澳门、天津、海南、广西、内蒙古等城市，口岸免税业务销售体量居于全国第二位，占据东南亚地区口岸免税行业龙头地位。

图片来源：珠海免税官网

目前公司旗下布局有拱北口岸免税店、港珠澳大桥珠海口岸商务配套项目、横琴粤澳深度合作区保联（珠海横琴）商业项目、海南自贸港三亚合联中央商务区项目等项目。

其中拱北口岸免税店所在的拱北口岸作为全国最繁忙口岸，最大日客流量达49.9万，年人流量达1.45亿，远超同期国内前十大机场出入境人流量之和。免税店定位为日本品牌免税品专营店，店内有SK-II、植村秀、獭祭等近百个日系品牌。

此外，珠海免税还于2022年相继中标横琴口岸出境大厅出境免税店项目、中山港口岸出境免税店和湾仔口岸出境免税店项目的经营权，扩大大湾区免税市场布局。

珠海免税目前在海南布局三亚合联中央商务区项目，总建面16.5万平方米，定位为高端滨海商业中心及商务办公区。目前暂未有免税项目布局。

图片来源：珠海免税官网

珠海免税疫情前经营业绩良好，作为主营业务，免税业务在2018-2019年营收占比均超90%。据格力地产公告，珠海免税2019年实现营业收入26.6亿元，实现净利润7.2亿元，净利率达27.2%。2020年、2021年受疫情影响，营收分别下滑至12.7亿元、19.1亿元，但净利率仍分别达到11.8%、32.1%。这也证实了珠海免税较强的盈利能力。

重组完成后，意味着格力地产将入局行业前景良好、盈利能力较强的免税业务，公司将发展成为免税业务为主导的大消费产业、生物医药大健康产业，以及房地产业等三大核心业务板块的公司。

在大消费板块，格力地产将持续布局横琴粤澳深度合作区、港珠澳大桥珠海口岸、海南三亚中央商务区等消费市场，联动有税、保税、免税消费形式，不断扩大市场规模。

受多重因素影响，格力地产近两年业绩及利润呈现下滑趋势。根据格力地产公布的财报显示，2022年前三季度共实现营收约27.54亿元，同比下降55.35%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.54亿元，同比下降75.89%。

2021年，格力地产实现营收约71.33亿元，同比增长11.65%；实现归属于上市公司股东的净利润为4.6亿元，同比下滑17.59%。

数据来源：格力地产业绩公告 DFE制图

通过资产重组，注入盈利能力较强的免税业务，格力地产有望受益，有望提升公司的整体盈利水平。

DFE观察：对于免税运营商来说，借助资本的力量扩大市场规模，提升整体运营能力，不失为有效的运营战略。作为国内稀缺的持牌商之一，珠海免税正在积极争取离岛免税牌照的申请，未来进入海南离岛免税市场或将只是时间问题。

DFE编辑部

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