美国国债再次出现倒挂

通常情况下，美国短期国债的收益率低于长期国债。美国国债倒挂是指短期国债收益率高于长期国债的情况。

由于刚刚公布的美国5月消费者价格指数（CPI）再创40年来的新高，达到8.6%，市场普遍预期美联储将大概率加速收紧货币政策，接下来连续数次50个基点的加息难以避免。在此情况下，美国国债的收益率大幅飙升。截止笔者撰写此文时，美国2年期国债收益率徘徊于3.15%上下，而美国10年期国债收益率在3.25%附近波动。

据有关媒体报道，今日（2022年6月13日）早些时候，美国2年期国债收益率曾高于10年期国债。这是继今年4月初之后，美国2年期国债和10年期国债收益率再次出现倒挂。

历史数据表明，在美国国债出现倒挂现象后，美国经济大概率将陷入衰退。历史上出现例外的情况很少。结合当前美国经济面临的诸多冲击，包括通货膨胀高企、国际大宗商品价格飙升、供应链不畅、美联储强力收紧货币政策等，笔者认为，此次美国国债倒挂也不会例外，将预示着未来美国经济的衰退。

当然，在美国国债出现倒挂现象后至美国经济衰退存在一定的滞后。目前，不少经济学家认为2023年美国经济会出现衰退。笔者认为，对于美国经济陷入衰退时间的讨论意义已经不大，更重要的是美国经济的衰退未来将持续多久。

笔者在先前文章中阐述过，美国经济的本轮衰退很可能将持续数年，将成为美国历史上最长的一次衰退。造成美国经济陷入长期衰退的原因有外部因素，但是更加重要和关键的是美国经济自身的长期去实向虚和过度资本化。

非常遗憾的是，面对未来的衰退，美国的决策者们将反而在错误的道路上越滑越远，问题越来越严重，造成了恶性循环，使得美国经济的衰落难以逆转。

JerryZang

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