【策略*姚佩】主题概念的占优——东吴策略·掘金组合

策略

主题概念的占优

东吴策略·掘金组合

基本面弱势之下市场持续震荡，机构获超额收益。政策并未明确发力之下，2021/11市场维持震荡格局，上证综指全月微涨0.5%，主动偏股型公募基金平均收益率1.1%，机构明显跑赢市场。东吴策略构建的成长和价值组合中，量化次新、十倍股个股、PEG组合取得超额收益。

量化次新优势明显，11月超额收益达9%。历史回溯显示，小市值占优时，量化次新策略表现较优；震荡市中，量化次新表现优于不变脸次新，典型如2019年下半年。11月市场环境类似，宏观经济增长承压、市场结构分化之下，质地较优、估值偏低的小市值股票关注度提升。

本期新增主题指数，甲烷减排表现强势。本期从政策和行业景气度出发，我们重点关注甲烷减排、绿色电力、军工相关主题。其中甲烷减排成为格拉斯哥气候大会、中美合作中的新增亮点，后续推进力度可能超市场预期。煤层气收集、垃圾填埋、环保监测是可能受益的方向，东吴策略根据相关性筛选股票构建组合， 11月超额收益23%。强势个股皖仪科技、百川畅银、蓝焰控股，11月涨幅分别达45%、37%、24%。此外军工11月超额收益10%。

风险提示：企业盈利不及预期，筛选标准在新的市场条件下可能失效等。

（分析师 姚佩、邢妍姝）

十二月十大金股

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