今年六月以来，多家中企披露通过SPAC成功登陆美国纳斯达克，如大树云、ANEW、昶洧新能源汽车等，这些企业的上市也让SPAC上市再次成为热点话题，业内人士也认为对于中国企业来说SPAC上市依旧被热衷。本篇文章华谊信将从SPAC上市中概股新股的案例情况和SPAC市场的现状进行总结与概述，以及对2024年1月通过的SPAC新规做出简要解答，希望对大家有所帮助。

一、六月成功上市案例情况分析

根据华谊信统计，2024年6月SPAC上市中企共有3家，具体名单如下表：

1、大树云集团

大树云，成立于2020年，其主营业务为个人护理用品和其他消费品研发、生产和销售。

1）上市历程

2023年10月9日，大树云集团已经正式与Plutonian Acquisition Corp完成了合并协议（BCA）的签署，大树云集团将作为Big Tree Cloud Holdings Limited的控股实体运营并将在纳斯达克上市交易。

2024年2月6日，大树云集团获得了中国证监会境外发行上市备案通知书。

2024年4月份，Plutonian Acquisition Corp股东已经同意了此次的合并计划，该交易于2023年十月宣布，股权价值为5亿美元。

2024年6月6日根据大树云集团（Big Tree Cloud）向SEC递交的最新文件显示，Plutonian Acquisition Corp的合并已经全部完成，公司已经获得纳斯达克交易所的批准。

2024年6月7日正式登陆纳斯达克。

2）借壳上市为其带来的优势

大树云集团计划通过与SPAC公司合并上市的方式，一是可以帮助大树云集团更快地进入资本市场，并提高其知名度和发展潜力以及扩大业务规模和吸引更多投资。二是通过与SPAC公司的合并，大树云集团可以利用SPAC的上市平台和资源，实现更快速的资本运作和市场拓展。

2、ANEW MEDICAL, INC

ANEW MEDICAL, INC（以下简称“ANEW”)是一家专注于开发颠覆性新疗法以治疗神经退行性疾病的早期生物技术公司。此次上市也是OTCPink与SPAC的结合。

1）上市历程

2024年5月30日，ANEW宣布已与Redwoods Acquisition Corp.（纳斯达克股票代码：RWOD；"Redwoods"）签署了最终合并协议。Redwoods是一家上市的特殊目的收购公司，发起方为Redwoods Capital LLC，上市时市值为1.15亿美金。

2024年6月21日，OTC Pink板块企业：ANEW MEDICAL, INC.（股票代码PINK:LEAS）完成了与SPAC公司Redwoods Acquisition合并，估值约为9700万美金。

2024年6月24日正式在纳斯达克实现上市。截至收市，ANEW 市值为1896万美元。

2）企业合并为其带来的优势

ANEW的CEO曾表示：与Redwoods的合作以及在纳斯达克上市构成了筹集额外资本并资助我们未来战略举措的理想途径。ANEW的管理层期待在未来几年的产品开发和商业化过程中创造显著的股东价值。而站在Redwood的角度，完成合并是为其股东创造大量价值的最佳机会。这次业务组合将导致Redwoods的投资者在一家致力于开发和商业化可能颠覆性的基因疗法以改善神经退行性疾病患者生活的公司中拥有股权。可以说双方的合并已经实现了合作共赢。

3、昶洧新能源汽车

昶洧汽车成立于2011年，定位为是一家开发和制造优质电动汽车的新能源汽车公司，总部位于香港。

1）上市历程

2023年10月27日，昶洧汽车与SPAC公司(美国特殊目的收购公司)Feutune Light Acquisition Corporation(FLFV)签订合并协议，拟通过借壳SPAC在美国纳斯达克挂牌上市。

2024年6月21日昶洧汽车 完成了与SPAC：Feutune Light Acquisition的合并，估值4.59亿美金，合并后公司以Thunder Power Holdings, Inc在纳斯达克交易，股票代码为AIEV。

2024年6月24日，昶洧汽车成功借壳SPAC在美国纳斯达克实现上市。

2）借壳上市为其带来的优势

此次SPAC上市为昶洧汽车打开了全球市场的窗口，合并后的公司计划进一步发挥其专有技术的潜力，通过生产和销售高品质的乘用电动汽车，拓展市场份额，将销售网络遍布美国、欧洲和亚洲，在上市首日，Thunder Power（AIEV）的市值达到了9583.955万美元。也能有力说明市场对其的信心，以及预示了昶洧汽车未来的发展势头或将持续保持强劲。

二、SPAC合并对于企业的优势

华谊信根据上述案例情况总结出了对大部分企业来说SPAC合并的优势，主要分为以下几点：

1、战略协同

对于企业来说，SPAC合并会带来显著的战略协同效果，比如技术的创新研发，整合双方的技术资源和研发能力，推动企业进一步发展。其次，在资源方面也可以实现协同，企业合并后会拥有更多的资本和人力资源，会将更好的帮助企业在其领域内地扩展及创新。

2、提高影响度

企业合并后，在资本市场中可以共享对方的资源和经验，整合后可以更好的拓展全球市场，在提高影响度的同时，也可以实现提升企业国际竞争力的目的。并且通过上市举措，无形之中提升了海外声誉，为企业的全面发展创造有利的条件。

3、对企业及股东带来潜在利益

通过合并上市，公司可以通过公开市场融资，进一步扩大业务规模，增强研发和技术创新能力。其次，合并后的公司将在国际市场上享有更高的声誉，有助于吸引更多的国际客户和战略合作伙伴。此外，股东们将持有新控股公司的股份，享受公司未来增长带来的潜在收益。

4、业务增长

对于企业来说，SPAC合并也可以提高未来业务方面增长的预期，企业可以加大在主营业务方面的投资，提升其服务能力和市场覆盖面，满足市场的多样化需求。

三、2024年美股SPAC市场的整体情况

据SPAC IPO统计，2024年美股SPAC市场情况如下：

1、备案情况：2024年以来共有42话SPAC完成了IPO备案，合计规模为48亿美元，平均规模约为1.14亿美元。

2、上市情况：共有12家SPAC完成了IPO，累计募资金额约为20亿美元，平均募资金额约为1.67亿美元。

3、成功通过SPAC情况：共有39家SPAC完成了合并，合并金额约为277亿美元，平均交易金额约为7.1亿美元。

4、清算退出情况：共有21家SPAC进行了清算，整体规模约为58亿美元，平均规模约为2.76亿美元。

四、SPAC新规简要解读

2024年1月24日美国证券交易委员会（SEC）通过了有关特殊目的公司（SPAC）的最终监管规则（即SPAC新规），涵盖了SPAC、IPO与业务合并（DE-SPAC）等诸多方面，华谊信就该次新规做出以下简要解读。

此次的SPAC新规主要是强化了信息披露要求，提升交易进程的透明度，SEC于S-K条例（Regulation S-K）中专门增设1600子章节，详细列明适用于SPAC的非财务信息披露要求，包括以下几个方面：

1）SPAC发起人

SPAC新规中只要符合“主要负责组织、指导或管理SPAC业务和事务”的定义，“第三方服务商”不排除将被划入SPAC发起人的范畴。并且强调，SPAC发起主体须披露SPAC发起主体任何直接或间接转让SPAC权益以及任何导致或可能导致SPAC发起主体放弃SPAC权益的情况或安排。其次变化还包括，其于禁售方面可能适用的安排与传统IPO相比更为复杂，SPAC新规要求须以图表形式列出与禁售协议相关的所有重大条款，包括可能涉及的加速禁售到期的例外情形等等。

2）利益情况

新规说明须披露SPAC发起主体以及SPAC董事、高管与SPAC其他非关联方证券持有人之间任何现存或潜在的重大利益冲突情况。

3）稀释影响

在SPAC IPO的注册文件及De-SPAC交易中须披露潜在的稀释影响，该等稀释影响可能来源于发起人的预期报酬或回报、承销费、未行使的权证以及PIPE投资等。

4）de-SPAC交易背景及董事会决定

新规中要求需详细列明de-SPAC交易及对应融资交易的背景、原因、谈判过程、重大条款以及对SPAC与目标公司证券持有人的权利可能带来的影响等，但从形式上看，SPAC新规并未加重SPAC董事会于de-SPAC交易决策方面的责任或要求。

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