「尿素期货」需求增量有限 期价反弹后承压回落

期货方面：尿素近远月合约出现了重心回落，现货市场成交谨慎，期货价格出现了明显的下行。从具体走势来看，5月合约低开后震荡下探，尾盘收回部分跌幅，收于一根带较长下影线的小阴线，收跌0.25%；5月合约临近交割月，即将面临提保限仓，企业将开始考虑是参与交割还是移仓换月，目前期价远高于仓单成本，基差回归需求下，5月期价表现出一定的抗跌意愿；远期9月合约低开整理后继续下挫，跌破前低并刷新低点至2041元/吨，下午盘收回部分跌幅，收于一根带较长上下影线的大阴线实体，跌幅2.86%。目前9月合约持仓量以及成交量均超过5月，主力资金已经完成了换月。从主力合约持仓来看，5月多头席位中，中信期货、华泰期货继续减持千余手，东证期货增仓1413手；空头主力中东证期货、徽商期货明显减持，其他席位变动有限。远期9月多空主力席位均出现了明显的增持，空头主力增仓更为积极主动。

国内尿素报价稳中略有上调，不过需求端表现谨慎，市场成交情况再度转弱，且期货市场承压，尿素工厂报价开始松动，今日山东、河南以及河北等地尿素工厂出厂价格范围在2460-2490元/吨，少数工厂报价略高。

尿素近期5月合约价格震荡回落，现货价格略有反弹，尿素基差略有扩大，以山东地区为基准，尿素基差168元/吨左右，临近交割月，5月基差仍有回归需求。

供应方面，4月13日国内尿素日产量约16.9万吨，环比持平，开工率约为71.5%，日产同比偏高1万吨左右。昨日河南晋开大小颗粒短期停车，日产规模略有波动；不过近期新疆天运已经开始点火，即将复产，中煤鄂尔多斯也计划4月13日复产，预计供应仍维持相对高位。

尿素库存出现较大规模增长，本周，尿素企业库存83.86万吨，环比增加16.75万吨或24.96%，同比增加31.28万吨或59.49%。

需求端持续谨慎下，尿素现货价格涨势放缓，并且从隆众数据公布的数据来看，尿素日产规模同比仍持续偏高运行，而下游复合肥、三聚氰胺开工率环比持续回落，企业库存显著攀升，供需宽松形势仍未改变。近期5月合约临近交割月，即将面临提保限仓，主力资金已经转移至9月合约，5月合约基差回归需求下，跌势暂缓。但仍需重点关注农需实际采购情况，若持续缺乏利多题材配合，价格走势或将继续承压，9月期价下挫并刷新近期低点，显然悲观预期下市场反弹谨慎，暂时仍偏弱对待。

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