中国电建拟分拆上市！

来源：中国电建企业公告、基建通大数据

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近日，中国电建发布重大公告：

公告的主旨大意：中国电建拟分拆所属子公司中电建新能源集团股份有限公司（简称： 电建新能源）至上海证券交易所主板上市。电建新能源将在获取上交所批准及中国证监会同意注册后择机发行。这也意味着，中国电建在以新能源为核心的战略转型升级方面迈出了里程碑式的一步。

电建新能源的重大战略地位

2021年末，为抢抓“双碳”发展机遇，高效推进战略转型，中国电建以下属控股子公司水电新能源为整合平台，深度整合水电顾问及来自中国电建成员单位的多家新能源项目公司，组建打造了中国电建 唯一的集约化发展新能源业务品牌 电建新能源。

自成立以来，为快速形成规模效应，保持业务独立完整，提升管理、融资效率，电建新能源开展了多批次新能源资产注入，将原隶属于中国电建各级成员单位的新能源资产有序纳入电建新能源产权管理序列，实现中国电建新能源资产集约化管理。历经多轮重组，电建新能源已充分整合中国电建原分散在各子企业持有的新能源电站资产，成为中国电建及其下属控制企业范围内从事中国境内风力发电、太阳能发电项目开发、投资、运营和管理业务的 唯一平台，也是中国电建在“十四五”期间抢抓“双碳”历史性机遇、推动新能源投资主业“质”“量”跨越式提升的中坚力量。

2023年上半年，中国电建新签合同6036.31亿元，同比增长4.6%。在新签的能源电力业务合同中，新签光伏发电业务合同金额 1518.27亿元，同比增长 63.0%；风电业务合同金额638.88亿元，同比下降12.6%；抽水蓄能电站业务合同金额492.82亿元，同比增长279.4%；水电业务合同金额158.89亿元，同比下降13.0%。

大家可以看到， 新能源业务呈现大幅上升趋势，所以此时分拆上市，可谓是“恰逢其时”，相信也会成为资本的宠儿。

分拆的战略意义

据悉，之所以这番操作，是因为电建新能源发展亟需资本金支持，如果仅凭借中国电建单平台融资，无法支撑庞大资本开支。中国电建计划依托电建新能源在“十四五”期间新增风电、光伏新能源装机约5000万千瓦，若仅依靠中国电建自身开展大规模权益融资，一方面受限于所属电力工程建设板块的低估值中枢，以发行股份的方式撬动如此大规模资金的难度较大、融资效率较低；另一方面对现有股东的权益摊薄比例高。

而电建新能源独立上市后，受益于资本市场对新能源运营板块的持续关注，板块估值水平要远高于电力建设板块， 融资效率更高。未来，中国电建将统筹 利用好母子公司两级上市平台，共同在资本市场开展融资，在各自细分领域形成竞争优势，实现高质量差异化发展。 子公司电建新能源充分发挥高估值特点，以更高的融资效率支撑装机目标实现；控股母公司中国电建则站在全局角度，统筹规划股权融资节奏，优化资本结构，平衡好财务能力和主业发展需要。

此外，本次分拆有利于优化母子公司资本结构，增强财务稳健性。根据《分拆预案》及中国电建出具的说明，本次分拆完成后，从业绩提升角度，电建新能源的发展将进一步提速，其业绩的增长将同步反映到中国电建的整体业绩中，进而有益于公司未来的整体盈利水平；分拆上市有利于提升公司价值管理质效，促进公司资产保值增值。

从价值发现角度，本次分拆有助于电建新能源内在价值的充分释放，上市公司所持有的电建新能源权益价值有望进一步提升，流动性也将显著改善；从结构优化角度，本次分拆有助于电建新能源进一步拓宽其独立融资渠道，提高整体融资效率，增强市场竞争力。

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