可欣赏的投资：艺术品投资基金

点击蓝字关注我们

纽约时报曾对200余位平均拥有约600万美金身价的华尔街精英们的个人花费进行调查。仅仅他们这些人，在艺术品上的一年的投资就花去了11亿美金。这是一帮在投资上最有影响力的一族，他们的举动不但互相影响，而且在影响投资界的其他精英，更能推断出这些掌管着上百亿资金的人对所掌管的资金的投资方向，那就无怪乎佳士得和苏富比不断刷新纪录。例如Dior公司的掌门人Ronald Lauder先生就花费了1.35亿美金去购买一张克利姆特的画。艺术品成为了一种特殊的投资产品，而当梅墨指数以其科学的方式断定了艺术品的增值跑赢了标准普尔500指数时，人们更是有据可依，投资艺术品就像投资股票、债券、房产一样。而艺术这个商品的附加值——观赏性，不但满足了富人的投资需求，更在心理上、精神上为投资者带来了满足。有哪种投资能挂在墙上让人欣赏呢？

➤ 艺术基金的始祖——熊皮俱乐部

回顾艺术品投资基金的发展历程，其最早的案例可以追溯到法国的“熊皮俱乐部”。从印象派把画室搬到了大自然起，艺术的自然性得到了全面的发展。艺术家不再是宫廷御用画家，也不再拘泥于政治或宗教。艺术家开始用自己的眼睛看世界，更用自己的感觉表现世界。他们的独立性带动了艺术俱乐部的建立。1860年，法国巴黎有一帮艺术家成立了“La Peau de l’ours”，中文可译为“熊皮俱乐部”。他们集资开始建立的“Droit de suite”大概是最早的一个为视觉艺术家争取的知识产权。其主要内容是艺术家有权在第一次销售作品后，仍有权在今后的交易中提取3%-5%的版权费，或者1%交给过世艺术家的基金会。他们的收藏名单里囊括了众多现代艺术史上星光熠熠的人物，譬如亨利•马蒂斯、文森特•梵高、巴勃罗•毕加索、安德列•德兰等人。1914年，“熊皮俱乐部”的藏品进行了首次拍卖，并受到了热烈追捧，个别藏品的回报率更是高达400%，这使得“熊皮俱乐部”成为了艺术市场历史上第一个成功的私募基金案例。

➤公众艺术品基金典范——英国铁路养老基金

从1974年起，开始小心进入艺术投资市场。80年代起，基金的管理者认为通货膨胀和对艺术品市场前景的预测，本着长期投资回报的理念，不顾一些“专家们”的反对，购买了2，500幅古典派、印象派、现代派作品。到了1999年，为基金带来了年平均11.3% 的回报。

90年代初的日本泡沫经济的破碎，艺术市场一时间大跌，但仅在一年内就开始回稳上升。从2003年市场大幅升温开始，英国“美术基金”（Fine Art Fund）的创始人之一，Phillip Hoffman, 原佳士得伦敦财务总监开始在2003年大显身手。他的基金有4个基金经理，全部是金融界的大哥大级的人物，来自于私人银行、著名基金等有多年实战经验的高级管理人，并有10个左右的艺术鉴赏家负责在10个国家购买不同的艺术品。对艺术品的投资，也按回避风险的方式，将投资分别投在古典、印象派、现代和当代4个不同的领域。基金要求投资者投资额为250万美金，期限为5年。借着艺术品市场大幅飙升的大势，利用对冲基金的技术，美术基金自2003年1月发行以来，到了2006年10月31日，已经获利50.99%。

➤ 可量化的投资——梅摩艺术指数

1988年，时任美国纽约大学金融学副教授的梅建平和他的同事——运营管理学教授迈克尔·摩西，共同创立了梅摩艺术品指数（简称梅摩指数）。梅建平从金融角度出发，把艺术品作为一种资产类型来研究。他以经济学模型为基础，运用摩西收集的300年来世界著名拍卖行的数据，建立了分析艺术品市场走势的数学模型，即梅摩指数。梅摩指数通过跟踪同一件艺术品的重复交易记录来构建，基于科学的结构与精密的计算，因此能够很好地反映了艺术作品的市场走势，根据同一件艺术品买卖的价格差，就可以计算出一段时间的投资回报率，为投资者提供了较为全面系统、客观可靠的信息。

通过艺术品指数测算具体的艺术品投资收益率和风险。创建梅摩艺术品指数的梅建平和Michael Moses教授通过研究梅摩指数发现，1950年至1990年艺术品投资的实际收益率为8.2%，而同期的标普500、道指、政府债券利率、企业债券利率和国债利率分别为8.9%、9.1%、1.9%、2.2%和1.3%。艺术品的投资回报率超过了债券和国库券投资回报率，并且过去10年艺术品的投资回报已经略超过了股票，年平均收益高达8.5%。另外，艺术品投资与其他投资的相关性低，在投资组合中可以起到很好的对冲风险作用。

当梅摩指数以其科学的方式断定了艺术品的增值跑赢了一系列资产价格指数时，人们更是有据可依，投资艺术品就像投资股票、债券、房产一样。而艺术这个商品的附加值——观赏性，不但满足了富人的投资需求，更在心理上、精神上为投资者带来了满足。有哪种投资能挂在墙上让人欣赏呢？

·END·

雅德馨香

画廊·作品·艺术家

微信号：yadexinxiang2011

好文！必须点赞