马斯克一个响指，推特裁员50%

假如马斯克入驻xhs

第一条新笔记maybe是

无瑕出，推特50%员工

#截自Washington Post

1、收购完推特，马斯克醒来第一件事就是...

自从正式收购推特后，马斯克推特账号里'false'一词含量超标，因为要澄清的事实在是有亿点多。

不是开始传的75%，而是50%？！

之前有外媒报道称马斯克计划裁掉推特近75%的员工。有分析师认为，75%的数字很可能只是马斯克吸引投资伙伴的伎俩。（这位分析师：你是懂马斯克的。）

目前推特的员工总数约为7500名。如果要按照这比例开裁，公司只剩不到2000名员工？这消息吓得推特员工们连夜写下上千字的公开信，抄送给马斯克和董事会。

10月28日也就是上周五，马斯克去推特旧金山办公室和员工讲话，就直接否认说自己不会裁员75%。

马斯克抱着水槽走进推特总部。图源：马斯克

仅隔一天，新的风暴已经出现。正是开头所写的那样，华盛顿邮报表示有知情人称裁员人数可能接近50%，manager在马斯克的要求下，已经拟定裁员目标名单。

而第一波被裁的部门就包括法律、信托和安全部门——负责制定政策和监督内容审核。

至于为什么马斯克先拿这几个部门开刀？

本周日，马斯克发布的推文就因不知名原因给和谐了，纽约时报还专门就这事写了篇报道。

纽约时报还原了一下事情的来龙去脉，这里直接给大家截图

截自纽约时报

马斯克在周日回复Hillary Clinton的推文，并分享Santa Monica Observer的文章链接，而这个文章内容有损于Nancy Pelosi丈夫的个人形象。（注：Santa Monica Observer曾发布过不少虚假新闻。）

推文后来已被删除，纽约时报称目前还不清楚是谁删除的。 马斯克本人也是火速在推特回应

截自马斯克Twitter

据悉，马斯克此前就计划要为推特社交平台组建一个“观点多样化”的内容审核理事会。

急着裁员是因为不想发股票奖励？

说回推特裁员这事上。

有知情人士透露，马斯克急着开掉推特CEO和CFO等高管，是为了规避遣散费和未授予的股票奖励。

薪酬数据和分析公司Equilar就分析了一下推特前CEO和CFO这两位，被裁后能拿到多少钱。一估算，两位的离职金加起来超过1亿美元。

推特Ex-CEO

Parag Agrawal

离职补偿总额≈5740万美元

• 5640万美元的加速归属股权
• 100万美元的现金

推特Ex-CFO

Ned Segal

离职补偿总额≈4450万美元

• 4380万美元的加速归属股权
• 60万美元的现金

数据来自薪酬数据和分析公司Equilar

而据《纽约时报》报道，推特的裁员将在当地时间11月1日前进行，这个日子也恰好是员工应当获得股票奖励的日期。要知道在硅谷科技大厂中的薪酬体系里，股票奖励往往在薪资中占有很大比重。

截自levels.fyi

马斯克对此予以否认。

2、投行banker们为这笔交易操碎了心

马斯克收购推特这一事，集结了一波就职于各个group的投行精英们，并为此忙得晕头转向。

Debt banker

马斯克以440亿美元收购推特，其中约有130亿美元资金是由银行贷款支持，具体名单如下图所示。

摩根士丹利一家就提供了约35亿美元的债务融资。

这些贷款由推特担保，将承担清偿责任的是这家公司，而不是马斯克本人。

所以这也是为什么Bloomberg报道称，虽然并购已经完成，但是debt bankers要忙于说服投资人相信推特能还得起这笔巨款。

截自Bloomberg

在投行里，以下3个部门的工作内容和debt issuances相关

• Debt Capital Markets
• Leveraged Finance
• Corporate Banking

Debt Capital Markets

Debt Capital Markets通过债券融资帮助公司筹集资金。

DCM的团队主要的工作内容包括：负责构建，包销和整合各种产品，包括投资级和杠杆贷款，投资级和高收益债券，以及单位交易。

DCM团队会配合客户融资，并帮助与投资者建立联系。通过债务融资比通过股权便宜，所以更常常被使用，并且可以增加资金的多样性。发行的主要产品为不同的loans 和 bonds。

Leveraged Finance

相比之下，Leveraged Finance侧重于发行高风险、高收益的债券（比如High-yield Bonds），通常用于fund acquisitions、LBO和其他交易。

说到LBO大家应该不陌生了吧？这一词再加上model，可以说是不少留学生面试投行的噩梦。

Leveraged Buyout(LBO) model

✔ 对单个公司进行独立估值

✔ PE公司做估值的一个主要方法

杠杆收购（LBO）估值方法是为了通过被收购的金融买家来预测公司的企业价值而进行的。当一家公司被大量借入资金收购时，将其资产作为抵押品，并利用其现金流可以作为偿债的一种方式。在这种情况下，公司的债务充当了提高投资回报的杠杆。分析步骤如下

1 The sources and uses of the funds for purchasing the firm are identified in terms of equity and debt.

2 The firm's existing balance sheet is modified (pro-forma balance sheet) to reflect the transaction and the new capital structure.

3 An integrated cash flow model is created to project the firm's income and cash flow over a period of time.

Corporate Banking

Corporate Banking则专注于bank debt，这些债务被保留在银行的资产负债表上，不向外部机构投资者进行银团贷款。

WST的哥大学员拿到了CIBC corporate banking 2023年暑期实习offer。来听听这位学员眼中的corporate banking是做什么的。

“CIBC corporate banking主要做cash management，lending，correspondent banking，还有global trade。Corporate banking的deal都比较long term，所以能让你更加了解一个公司的day to day financial performance。”

*近期WST将会分享这位学员的求职故事，敬请期待哦~。

M&A banker

都说是收购推特，自然也少不得M&A banker在背后出了不少力。

M&A处理的交易主要分为两种

• 卖方M&A交易（Sell-side M&A)
• 买方M&A交易 (Buy-side M&A)

合并和收购（M＆A）流程有许多步骤，通常需要6个月到几年才能完成。如果遇上反复无常的客户比如马斯克，可能在时间线上又会拉长。

M&A很讲忍耐力，因为有些项目的周期很长，经常会长时间处于繁忙期，调查研究、评估以及pitchbook都是需要注意的细节。

以初级Banker为例，手里同时处理着几个交易是常态，在短期内通过加班加点做pitch book和最后的修改工作更是不可缺少的工作体验。

M&A被称为商业皇冠上明珠，是很多banker梦寐以求想去的部门，主要是因为有如下几个原因：

1、在M&A部门能得到非常扎实的technical训练

首先，如果你是M&A的一员，你必须是骨灰级数学学霸，这样才能做出能够帮助达成交易的评估模型；其次，M&A是做model最多的小组之一，因此建模技能可以说练就的相当娴熟了。

2、跳PE更有优势

PE们赚钱的方式就是对目标公司做尽职调查，进行投资或直接购买，然后出售，这其中最关键的还是M&A。

再加上PE招人最看中的就是候选人是否拥有超强的modeling能力。而在投行里，M&A是投行里做model最多的一个小组，因此跳槽更为对口。

3、职业出路好

很多公司在发展到一定地步后，都会考虑M&A，近几年国内外的并购案更是迅速增加。因此无论是PE、还是500强各大企业，都需要M&A部门的人才，如果你曾参与过几个知名的case，那么毫无疑问，跳槽时会有数家公司向你抛来橄榄枝。

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