小方制药主营产品市占率下滑 研发人员占比或不足

央广网上海7月21日消息（记者郭振丹）据上海证券交易所上市审核委员会2023年第63次审议会议结果公告显示，上海小方制药股份有限公司（简称“小方制药”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

招股说明书披露，小方制药计划发行新股不超过4000万股，拟使用募集资金83214.00万元，将用于外用药生产基地新建项目、新产品开发项目、营销体系建设及品牌推广项目，保荐人（主承销商）为国信证券。

市场地位表述、主要客户入股等遭问询

在审核会议上，小方制药市场地位表述合理性、主要客户入股等情况遭到了上交所上市审核委员会的问询。

据审议结果显示，上市审核委员会要求小方制药代表结合市场容量、竞争格局和产品特征等，说明主导产品市场规模、市场增速、市场地位的表述是否合理，是否存在市场占有率下降的风险，相关信息披露是否准确、完整。

同时，上市审核委员会还要求小方制药代表说明公司固定资产规模、成新率是否与产能和实际产出相匹配，以及主要客户入股、返利前后交易金额变化的合理性、真实性。

关于需进一步落实事项，上市审核委员会要求小方制药在招股说明书中进一步完善主导产品市场占有率和行业地位等相关信息的披露。

小方制药在招股说明书中披露，公司主要产品包括开塞露、炉甘石洗剂等产品，其中开塞露市场占有率处于国内领先地位，2020年至2022年（简称“报告期”），国内市场份额占比分别为17.57%、16.06%和16.42%。

公司开塞露产品国内市场占有率情况（截自：小方制药招股说明书）

而据公开信息显示，2018年6月，港股上市公司远大医药发布公告，拟15.5亿元人民币收购上海运佳黄浦制药有限公司（小方制药曾用名，简称“运佳有限”）100%股权。远大医药在公告中表示，运佳有限明星产品“信龙”牌开塞露于2017年占据中国市场的市场份额约48%。

小方制药开塞露产品国内市场占有率情况（截自：远大医药公告）

小方制药开塞露市场占有率从2017年的48%下降到2022年的16.42%，持续的下滑引起了上市审核委员会的问询。

招股说明书同时披露，2020年小方制药开塞露产品国内市场份额为17.57%，公司竞争对手福元医药同类产品国内市场份额为7.88%。但据福元医药招股书披露，2020年小方制药开塞露产品市场占有率为25.37%，福元医药药同类产品国内市场份额为11.18%。同为信息披露文件，为何两家披露占有率数据存在如此大的差异？

开塞露产品国内市场占有率对比（截自：福元医药招股说明书）

高管履历存明显瑕疵

招股说明书披露，姚邹青是小方制药董事长助理，2011年8月至2012年8月，姚邹青任西比曼生物科技（上海）有限公司（简称“西比曼生物”）市场部副经理。

姚邹青简历（截自：小方制药招股说明书）

公开资料显示，西比曼生物2011年10月才成立，晚于小方制药披露的姚邹青入职日期。

西比曼生物工商信息（截自：天眼查官网）

工商资料还显示，姚邹青还曾是上海怡戴堂生物科技有限公司（简称“怡戴堂生物”）监事，直到2020年12月29日才退出。

怡戴堂生物工商信息（截自：天眼查官网）

对于上述报告期内的情况，小方制药在招股说明书中没有披露。

此外，招股说明书披露，曹同洪目前是小方制药质量总监，2013年11月至2017年4月，曹同洪任浙江蓝禾医疗用品有限公司（简称“蓝禾医疗用品”）工厂厂长。

曹同洪简历（截自：小方制药招股说明书）

同样矛盾的是，据公开资料显示，浙江蓝禾医疗用品有限公司成立于2014年5月12日，晚于小方制药披露的曹同洪入职日期。

蓝禾医疗用品工商信息（截自：天眼查官网）

研发人员或占比不足

招股说明书披露，报告期内，小方制药的营业收入分别为36123.27万元、40177.15万元和45688.97万元，同期净利润分别为15992.96万元、12626.68万元和17517.99万元。

报告期内，小方制药研发费用总额分别为1141.47万元、1419.95万元和1358.85万元，占营业收入的比例分别为3.16%、3.53%和2.97%。研发费用主要由职工薪酬费用、合作开发费用、委外研发费用、物料消耗、检测费等构成。

公司研发投入情况（截自：小方制药招股说明书）

报告期内，同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为3.53%、3.24%和3.61%。可见小方制药不仅研发费总额和研发费用率在2022年明显下滑，与同行业公司对比，公司的优势也相对偏弱。

研发费用率与同行业公司对比分析（截自：小方制药招股说明书）

小方制药在招股说明书中表示，公司为高新技术企业，但未披露研发人员具体数量。报告期内，公司研发人员总薪酬分别为661.75万元、789.99万元和846.98万元，研发人员平均薪酬为17.18万元、19.33万元和19.72万元。

公司研发费用和各岗位员工平均薪酬情况（截自：小方制药招股说明书）

由此推算，报告期内小方制药研发人员数量约为39人、41人和43人。

根据科技部、财政部、国家税务总局以国科发火〔2016〕32号印发修订后的《高新技术企业认定管理办法》显示，认定为高新技术企业须满足“企业从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%”等条件。

而在报告期内，小方制药的员工总人数分别为492人、553人和546人，公司研发人员均不足总人数的10%。

公司员工人数及变化情况（截自：小方制药招股说明书）

对于上述诸多问题，央广网联系了小方制药证券部，截至发稿前公司未作回复。