创尔生物北交所再上市:年赚3000万,业绩、增速在同行垫底;核心产品市场率仅4%

出品 | 搜狐财经

作者 | 冯圆圆

日前，创尔生物表示，因发展战略需要拟北交所上市；此前，创尔生物曾向科创板递表，在经历了2轮问询后，最终仍以撤回申请收尾。

据创尔生物解释，创尔生物2021年营业收入无法满足科创板相关规定，因此决定主动撤回科创板上市申请。

从北交所的上市规则来看，目前创尔生物的业绩可满足北交所的上市要求；不过从数据来看，自2021年起创尔生物的业绩增速显著下滑。与5年前相比，创尔生物的营业收入仅增加了3000万，而归母净利润反而减少了3200亿。

除此之外，创尔生物的业绩也一定程度上得益于其推广营销。近5年来，创尔生物的销售费用呈现出波动增加的趋势，截至2022年末其销售费用占营业收入比重达45.49%。

碰壁科创板后，拟北交所上市

7月24日，创尔生物发布公告，称因发展战略需要，与中信证券股份有限公司终止了辅导协议，并于同日向广东证监局报送了终止辅导备案资料；同日与安信证券股份有限公司签订了北京证券交易所上市辅导协议。

创尔生物曾于2020年向科创板递交上市申请，后于2021年12月31日终止注册。

据创尔生物解释，由于科创板相关规定，最近3年营业收入符合增长率需达20%，或者最近一年营业收入金额达3亿。而创尔生物2021年营业收入无法满足前述规定，因此决定主动撤回科创板上市申请。

创尔生物主要从事活性胶原原料、医疗器械及生物护肤品的研发、生产及销售。目前，创尔生物的主要在售品牌为胶原贴敷料、胶原蛋白海绵。据同花顺数据，2021年创尔生物实现营业总收入2.4亿，较2020年同比下滑20.8%。

据创尔生物在2021年报解释，2021年营业收入同比下滑主要系受营销策略调整及营销部门迁移人员变动影响导致。营销中心迁移后，导致电商团队人员的减少，创尔生物2021年的销售人员较2020年减少了66人。

业绩增长乏力

据公开资料显示，北交所上市共设有4套标准，分别为最近2年净利润均大于1500万元；或最近一年净利润大于2500万元；最近2年营业收入平均大于1亿；且最近一年营收增长率大于30%；最近一年营业收入大于2亿；且最近2年研发投入合计占最近2年营业收入合计的比例大于80%；最近两年研发投入合计大于5000万。

如截至2022年末，创尔生物的业绩可满足四套标准中的2套，符合在北交所上市条件。

虽然，满足北交所的上市条件，不过自2021年起创尔生物的业绩增速显著下滑。数据显示，2021年创尔生物实现营业收入2.4亿、归母净利润0.34亿，较2020年双双下滑。与5年前相比，创尔生物的营业收入仅增加了3000万，而归母净利润反而减少了3200亿。

（数据来源：同花顺）

与同行业的锦波生物、敷尔佳和巨子生物相比，创尔生物无论是业绩还是增速均处于垫底水平。2022年，创尔生物、锦波生物、巨子生物和敷尔佳的营收增速分别为1.4%、67.15%、52.3%、7.25%，归母净利润的增速分别为0.19%、90.24%、21%、5.15%。

（数据来源：同花顺）

创尔生物所处行业竞争日趋激烈，除了巨子生物、敷尔佳等以胶原蛋白为起点的企业外；近年来还有一众医美与护肤品巨头也不甘示弱，诸如华熙生物以2.33亿收购在胶原蛋白市场有着数年沉淀的益而康生物、美妆巨头资生堂在中国的首笔投资就押注重组胶原蛋白原料公司创健医疗。

另一边，医药企业也“野心勃勃”，诸如江苏吴中已启动重组胶原蛋白相关产品的研发工作。

如按销量计算，创尔生物主要产品医用皮肤修复敷料2019年的市场占有率仅有4%，较第一名的敷尔佳相差甚远。

（图片来源：招股说明书）

而在修护类贴片面膜市场，2019年创尔生物也仅在该领域占据了2%的市场份额。

（图片来源：招股说明书）

近年来，创尔生物核心产品的销量也自2020年开始下滑。具体来看，胶原贴敷料2020—2022年分别实现1671.65万片、1532万片、1556.34万片；胶原蛋白海绵于2020—2022年分别实现0.65万盒、0.77万盒、0.52万盒。

（数据来源：公告）

困于营销的业绩

重营销，是创尔生物所处行业的特征之一；而近年来创尔生物的业绩也一定程度上得益于其推广营销。

（数据来源：同花顺）

创尔生物的销售模式采取直销和经销相结合的方式；经销模式下，主要由经销商销售给公立医院、民营医院及药房等终端机构；直销模式下，主要通过天猫旗舰店、京东旗舰店为代表的直营网络店铺及自有线上平台销售产品。

2022年，创尔生物并未披露其经销及直销各自贡献的收入；不过据招股说明书披露，自2014年11月，创尔生物决定进军电商业务，并于2015年1月1日正式开通天猫旗舰店起，2017年至2020年6月末，创尔生物直销收入占营业收入比重从40.02%上升至67.7%。

近年来，为了扩大市场份额，近几年创尔生物也在“革新”推广营销方案，其中包括在2019年冠名芒果TV推出的真人秀综艺节目《哈哈农夫》。

呈现在数据上，近5年来，创尔生物的销售费用呈现出波动增加的趋势，从2018年的0.69亿增加至2022年的1.11亿，截至2022年末，销售费用占营业收入比重达45.49%。

（数据来源：同花顺）

截至2022年末，创尔生物的销售费用中，占比最多的为线上推广服务费全年花费0.44亿，其次是广告宣传费0.27亿。

值得一提的，2021年创尔生物披露，2021年营业收入减少的原因之一，是减少了护肤品达人直播的销售场次，同时减少产品销售平台站内推广的费用投入导致销售收入的减少。这也从侧面印证，推广营销对创尔生物业绩的提振作用。

在直销模式下，创尔生物也多次因虚假交易、违反销量评价规则等被天猫、京东等平台处罚。2017年1月1日至2020年9月30日，创尔生物线上销售平台共存在四笔有关虚假交易的违规处理记录，涉及订单454例。

（图片来源：招股说明书）