百度市值已接近其内在价值，或迎估值修复行情

近期美国股市波动剧烈，百度美股股价跌破净资产。10月21日，百度美股市净率约0.97，股价较高点下跌逾74%，总市值约315亿美元。据记者统计，百度是市值超百亿美元中概互联网股中唯一“破净”的公司。

10月21日，衡量中概股表现的纳斯达克中国金龙指数收报5221.93点，上涨1.13%；由于今年以来美股剧烈动荡，该指数较去年高点跌逾75%。

业内人士指出，市净率是常用来估值传统重资产企业的一个指标，房地产、银行、钢铁等传统行业股，常常存在较多的“破净”现象。高科技成长股作为典型的轻资产行业，更多采用市盈率、市销率等指标，或者用户数量、增速等非财务指标来评估。高市净率是高科技成长公司的重要特征，“破净”是非常罕见的现象。

从基本面来看，近几年百度处于转型期，业绩表现并不稳定。2020年、2021年百度营收分别为1071亿元、1245亿元，净利分别为220亿元、188.30亿元。2022年上半年，百度实现营收580.58亿元，同比下滑2.4%；净利27.52亿元，同比下滑89%。

百度财报显示，2020年末、2021年末及2022年6月末，百度净资产分别为294亿美元、351亿美元、343.8亿美元。这意味着，单纯从净资产角度，百度市值跌到350亿美元就已经接近其内在价值了。

记者梳理发现，2020年末至2021年初，中国互联网公司的股价纷纷到达巅峰。彼时，百度一度被美国ARK基金重仓追捧，总市值突破1200亿美元，创下百度自2005年上市以来的最高点，百度也在2021年3月完成了香港二次上市。

此后，受多方因素影响，中概互联网公司股价一路下行。最新数据显示，中概互联网公司中，腾讯、美团回撤幅度超过60%，阿里巴巴的股价跌幅超过70%。

据统计，中概互联网公司中，目前市净率最高的是美团，约为6.6倍，其余市净率基本在1至3倍之间，比如腾讯2.6倍、网易2.72倍，均较高点大幅下降。已经“破净”的除了百度，还包括微博、滴滴等。

资深业内人士表示，百度股价“破净”并不可怕，市场不理性造成的“破净”，意味着上市公司被低估，后市或迎来估值修复行情。

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读创/深圳商报记者 钟国斌

编辑 黎莉

责编 马强

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校审 谭录岗

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