宝宝树危险内讧：7年亏39亿，前高管举报背后，报复还是引爆资本

这家“互联网母婴第一股”被前高管实名举报背后，又是一出创始人被资本踢出局的故事，还是另有玄机？面对净利润的一亏再亏，宝宝树也确实到了非改不可的境地了。

文/每日资本论

“互联网母婴第一股”或许怎么也想不到，在2023年4月它被内部人实名举报了，而且还牵扯到上市造假的严重问题。

近日，宝宝树集团在官方微博发布声明称，近期，留意到某些人员通过网络发表不负责任的言辞。对该类歪曲事实的言论，公司保持追究其法律责任的权利。并强调，公司目前经营管理一切正常，所有商务活动有序开展。

起因是，4月11日，宝宝树免除公司首席财务官（CFO）徐翀职务，同时免去其执行董事职务，实时生效。此外，马烈女士不再担任联席公司秘书。接替徐翀、马烈工作的是“复星系”背景高管高晓光、汤亦敏。

但当日，有媒体接到徐翀的实名爆料称，复星旗下多家公司利用“结构单”手段扩大IPO发行规模，涉嫌构成虚假上市，其中包括宝宝树，且他掌握了确切证据，等待着向有关部门进一步反应。

此外，网络上还传出徐翀在被免职的当天拒不交接，公司要求他离开办公区，他手提着一把长剑，强行攻入自己的办公室，把自己锁在办公室3天，中间还发生了肢体冲突的消息。

值得一提的是，徐翀是人民大学的法学硕士，他应该很清楚，举报虚假上市是一件十分严重的事情。如果徐翀信口开河，他肯定需要承担相应的法律责任。截至目前，虽然宝宝树方面发布了声明表示要追究法律责任，但举报的内容是否属实尚无定论，这已成为外界关注的焦点之一。

事实上，宝宝树近几年过得确实不顺。

故事的起点还要追溯到2007年。曾在麦肯锡、宝洁、雅虎和Google等公司担任过高管的王怀南创办了宝宝树。最早从事母婴社区，后逐步发展成电商平台销货模式。2014年开始互联网掀起了母婴行业热潮，经纬中国、阿里等先后对其进行了投资。

2016年，复星集团联合晨山资本、好未来共同参与了宝宝树D轮30亿元的融资。2018年6月，阿里也参与到宝宝树的新一轮融资。同年11月，宝宝树在香港成功上市，成为“母婴社区第一股”。上市后，宝宝树的市值一度飙涨至135亿港元。

此时，宝宝树创始人王怀南家族仍为第一大股东，持股27.73%；复星排第二，持股26.39%；好未来持股10.82%和阿里巴巴持股9.90%。

但没想到，上市即巅峰。

2018年，宝宝树取得了自2015年来以来的首次盈利。2015年到2017年，宝宝树连续亏损，亏损额累计达21.32亿元。之后的2019年至2022年，宝宝树又陷入连续亏损尴尬境地。除去2018年上市当年，宝宝树7年累计亏损39.51亿元。

从数据看，2019年是宝宝树的一个重要拐点。2019年后，随着抖音、小红书等渠道的崛起，用户获得母婴资讯的渠道逐步多元，宝宝树社区活跃度不断下降，广告收入也出现腰斩。

这年10月，复星国际以4560万港元的对价受让由宝宝树联合创始人邵亦波转让的2000万股宝宝树H股股票，占总股本1.18%。转让完成后，复星国际以24.67%持股超越了宝宝树创始人王怀南，成为宝宝树第一大股东。同步，早期股东聚美优品、滨江集团等则选择了彻底退出。

而就在前一个月，宝宝树技术团队裁员50%，内容运营团队裁员30%。更让引起外界关注的是，同期王怀南抛售了约2000万股股份，同时加入了美国电子烟企业Juul任中国区CEO。

不能不提的是，宝宝树股东之一宁波招银首信投资合伙企业为保自己财产不受损，在复星国际成为宝宝树的第一大股东的同一个月，向上海仲裁委员会申请查封、冻结王怀南的5226.55万元财产，北京市第一中级人民法院已裁定并开始执行。

不过，彼时王怀南亲自下场直播回应：“复星和我们有着基本上99%相似的战略使命……如果我们的战略股东有优秀的方法论可以借鉴，有优秀的员工和团队可以推荐，我们是张开双臂欢迎的。”

但没想到，几个月后的2020年1月，宝宝树公告称，王怀南辞去行政总裁，但将继续担任董事会主席一职。此时宝宝树的股价已从2019年3月6日最高点8港元/股，跌至1.8港元附近。2020年3月19日宝宝树的股价跌破1港元每股，沦为“仙股”。

此时，外界注意到宝宝树正在经历一场大换血。

2020年3月，宝宝树CTO詹宏勇正式离职，新任CTO为乐一帆。此前，宝宝树原副总裁兼商业总负责人魏小巍、广告业务总负责人陆烨玮、产品运营总负责人唐桦均已离职，除了电商业务总负责人郭颖在任，宝宝树原业务高管团队已几近全部离任。

终于，王怀南淡出宝宝树，开始重新创业。

2021年3月，王怀南的兄弟王怀东投资100万元注册了北京米茶科技有限公司。2022年下半年，王怀南开始高调宣传米茶公社，称将围绕银发经济布局，并推出了“晌午”运动鞋产品。

有趣的是，米茶科技的办公室依然选在了宝宝树所在的这栋大楼。据说，王怀南不愿意离开的原因是，56岁的他坚信这里风水好。

不幸的是，宝宝树遭遇却每况愈下，净利润一亏再亏。如今，虽然尚不知道前高管举报是否属实，但至少从业绩上，宝宝树确实到了一个非改不可的境地了。

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