美联储缩表力度持续增加 金价陷入多空拉锯艰难持稳

根据美联储主席鲍威尔上周五的会议讲话，他继续强调美国货币政策的鹰派立场，结束了此前市场有关“美联储政策转向”的一些说法，同时也从侧面印证了美联储将继续加大缩表力度，这就代表着联储将开始抛售近三年前开始积累的国库券。

所谓“缩表”，对于美联储来说，“缩表”意味着货币政策收紧，是指央行缩减资产负债表规模的行为。实际上从今年6月份以来，美联储便已经正式开启缩表计划，但由于议息会议上的加息策略更为激进，因而后者一直没有得到高关注度。

从具体的实施方案来看，美联储6月启动缩表，主要是采用到期不续作方式，前3个月（6~8月）每月缩表上限475亿美元（300亿国债+175亿MBS）；9月后翻倍，上限提高至950亿美元（600亿国债+350亿MBS）。缩减对象主要为中长期国债，短端基本不变；MBS不降反增。

往往在美联储采取缩表策略之后，在市场中流通的美元会相应的减少，同样也会进一步引发美元在全球范围内的流通量减少，推动美元升值，从而进一步影响到相关的金融市场中去。

所以在鲍威尔鹰派言论的刺激下，美元再次飙升，昨日衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.03%，尾市收于108.8350，不断逼近20年高点，美元指数的强劲表现会给以其为计价单位的现货黄金带来巨大上行压力。

昨日亚欧盘中，现货黄金始终维持跌势，金价已跌至一个月以来的最低水平，这也是近几年以来的最长时间下跌。黄金多头双方持续拉锯，截至昨日收盘，现货黄金基本持稳，日内最高触及1745.42美元/盎司，最低触及1720.16美元/盎司。

从技术面上来看，黄金多头的价格上行目标是收于1800美元这一坚实阻力位上方，空头的近期价格下行目标是推动期货价格跌破1700美元这一坚实技术支撑。如果抛售压力进一步加大，金价可能测试7月27日低点1712美元/盎司，然后是1700美元/盎司整数关口。