七年磨一剑！美的集团100%股权收购库卡

11月16日，美的集团发布公告，截至目前，库卡少数股东持有的全部库卡股份已由美的集团全资子公司美的电气完成收购，美的电气亦已经按照80.77欧元/股的价格向前述少数股东支付了收购价款。收购完成后，美的电气通过其全资境外子公司间接合计持有库卡100%股权。

此次交易的完成标志着这场耗时7年之久的美的收购案落下帷幕，美的集团成功地完全拿下库卡100%股权。这也意味着，美的集团可以彻底掌握库卡的管理、经营和技术，为美的集团的数字化、科技化、智能化转型提供更强助力。

回顾美的这次收购库卡的时间线，我们不难发现美的对工业机器人的执着，或许这是美的集团早早就看到了“工业4.0”、数字化转型的必然趋势，也或许是美的集团嗅到了智能机器人将给产业带来的变革，以及变革之后的高预期收益和高技术壁垒。

美的集团收购库卡时间线

2015年8月美的集团开始布局工业机器人业务

2015年8月美的集团通过境外全资子公司首次对库卡实现5.4%持股

2017年1月美的集团通过要约收购成为库卡控股股东，持股比例达94.55%

2021年美的集团发布公告，拟全面收购库卡股权并私有化

2022年3月库卡发布公告称，持有公司超过95%股份的美的集团将向剩余股东支付每股80.77欧元的现金

2022年11月美的集团完成对库卡100%股权收购

积极“走出去”，加码机器人业务

我们对美的集团做过一些研究，包括传统的空调业务、小家电业务的布局，以及经销商模式的变革等等，不可否认，这几天美的的“每一步”都走很很稳，而且都踩在了点子上。今天我们主要说说美的的“走出去”海外业务和工业机器人领域的布局。

首先是“走出去”，作为积极“走出去”的企业，美的集团近几年非常重视在全球产业链供应链的布局，这里就包括与德国的产业链合作，建立了家用空调研发中心，这次收购库卡更是进一步加速了公司在德国本土化的运营，库卡被认为是德国“工业4.0”的代表企业之一。正是“走出去”的布局，美的集团的海外业务营收保持着较高的贡献率，2022年中报显示，海外业务营收778.4亿，占总营收的42.61%。近几年海外业务的营收占比都在40%以上，我认为这是美的胜格力的主要原因之一。

其次是工业机器人领域的布局。单从这场时间长、资金大的收购案就可以看出美的集团的决心，此次库卡的完全收购，有望帮助美的集团在医疗、物流、智能制造等领域保持领先的位置。近几年，美的集团的主营构成中机器人及自动化系统营收占比维持在7%左右，目前核心的业务仍然是暖通空调和消费电器，这次对库卡的收购也将会提高企业在机器人业务的投入。

拿下库卡，如虎添翼

库卡是全球四大智能机器人龙头之一，在工业智能机器人细分领域上技术性强、专业性突出，尤其擅长汽车制造领域的工业机器人生产，这个很重要！不仅仅新能源汽车行业的高速发展，中国也正在大力推动制造业的智能化、数字化转型升级，工业机器人市场有着巨大的发展潜力。

据悉，仅2022年上半年，库卡就与包括福特汽车、比亚迪、特斯拉、宁德时代、蔚来汽车等大客户达成了合作，库卡中国斩获了2万台机器人订单，其中机器人生产交付超1万台。一方面库卡在智能机器人领域不断占据市场份额，另一方面包括美的在内的大制造业企业都在积极智能化升级制造业。美的官方数据显示，截至2022年6月，美的的机器人使用密度已经超过440台/万人，并计划在未来两年继续加大投入实现700台/万人。

再来看库卡自身的盈利能力。库卡三季度订单实现36.9亿欧元，折合人民币超过270亿，实现销售收入27.7亿欧元，其中库卡中国实现收入6.45亿欧元，同比增长59.1%。同时，库卡也于日前上调了全年预期，2022年全年预计实现收入36亿欧元。

美的，未来可期

2021年我国机器人安装量同比增长51%，占全球机器人安装量的52%，2022年市场规模有望进一步扩大。这个月上旬库卡多款新品发布，服务领域涉及电动汽车电池生产、光伏设备制造、医药、电子等领域，每一个产品的细分领域都保持着高速的增长，市场规模、行业前景都值得期待，目前，美的集团已借助库卡工业机器人打造了首个全智能化制造基地、全球首个应用融合定位技术的5G工厂，未来在医疗领域、物流领域……我们都会看到美的智能化的身影。