亚太金业：黄金价格与美债实际利率背离

今年以来，期货市场表现最亮眼的并非是传统的微观层面的供需品种，而是全球定价的宏观品种，其中以黄金的强势上涨最为引人注目。

我们都知道美元有两个价格，美元的时间价格是实际利率，美元的相对价格是美元指数，美元的这两个价格都和黄金价格之间呈现负相关关系。通常情况下，在分析黄金价格走势的时候，都是落脚到美债实际利率的变化中去判断。

但在近期黄金的强势上涨过程中，已经与美债实际利率发生了显著的背离，黄金价格似乎脱离了美债实际利率的束缚，疯狂上涨并且创了历史新高。

黄金价格与美债实际利率背离

当然，此次黄金的大牛市原因可能比较复杂，一方面全球地缘政治冲突比较多，俄乌战争有扩大化的趋势、巴以冲突也有进一步扩大的趋势，可能会导致黄金受到更多避险资金的青睐；另一方面全球去美元化的背景下，各国央行都开始不断增持黄金，也增加了黄金的需求；此外，今年全球好多国家进行大选换届，可能也加剧了全球的不稳定性，乱世买黄金，所以黄金就开启了暴涨。