资产配置怎么做？

资产配置是一个老生常谈的话题。而且这是人生的必修课，其实从财务自由一开始，大家就应该开始制定自己的资产配置计划。

但是资产配置并没有那么容易，多年以前我刚刚接手资产配置的时候，一直下不了手，于是我系统地学习了一下、并整理了大量的资料。

下面给大家做个分享。

总的来说，我的资产配置方案有2大原则：

第一，多样化投资组合，资金分散；

第二，风险对冲，让组合尽可能地度过各种风险。

这篇文章先给大家介绍几种流行的“资产配置”方案，然后聊聊我本人的一些思考和事件。

1、7种资产配置方案

下面给大家讲解7种资产配置方案，它们是做资产配置的基础。

（1）生命周期法

这种配置方案，是根据人生所处的不同阶段，重点配置不同的资产。

因为在人生的不同阶段，风险承受能力不同，资金量也有差异，所以有不同的投资侧重点。

一般，人生可以分为3个阶段：

1）年轻人：

能承受较大的风险，所以可以适当超配权益，比如将80%的资产配置给权益基金。

2）中年人：

相对于年轻人，中年人的风险承受能力降低，所以理论上应该降低权益资产的配置比例，比如只配置50%左右的权益基金。

3）老年人：

老年人的风险承受能力低，并且可能经常需要资金支出，所以需要稳健的配置，应该降低权益类资产，更多地配置中低风险产品，例如债基、增额寿等等。

（2）标准普尔配置法

这个方案应该是流行最广的方案了。很多理财专家都推过。

它的核心就是四象限图，简单、直接。

1）要花的钱：

占10%；

用于短期的生活支出，例如未来3-6个月的生活费。

2）保命的钱：

占20%；

用于以防万一，这部分可以主要配置保险。

3）生钱的钱：

占30%；

用来做收益，可以配置风险较多、收益较大的资产，例如权益基金。

4）保本的钱：

占40%；

用于保本投资，这笔钱后期可能会用用到，例如子女教育、养老，所以本金不能有闪失。

（3）美林时钟法

这种策略应用也比较广泛，但是专业性较强，需要比较深度的投资者才能应用。

美林时钟法，采用“经济增长”和“通货膨胀”作为衡量经济周期的2个指标，把经济周期划分为4个阶段：衰退、复苏、过热和滞涨。这4个阶段对应的最优资产分别为债券、股票、大宗商品和现金。

1）复苏期：

经济增长强劲，股市一般表现较好，应该增加股票的配置。

2）衰退期：

经济增长放缓，一般股市表现较为低迷，债券市场表现较好，所以应该增配债基。

3）滞涨期：

经济出现衰退，同时物价高起，这时股市、债市都表现一般，所以应当增加现金的配置，伺机抄底。

4）过热期：

这时经济开始通胀，预计货币会收紧，所以股市表现一般，应该增配大宗商品。

总的来看，美林时钟法理论比较完美，按这个理论，无论什么阶段都有相应的最优资产可以投。只是注意，不同阶段的拐点很难准确预测，所以该理论在操作的时候存在一定的风险，比较适合投资高手来操作。

（4）股债再平衡法

这个策略也很简单，大体就是，将资产1:1分配到股票和债券，然后每年进行再平衡。

当然，实际操作的时候可以灵活一点，比如4:6，但是每年再平衡的时候要回到这个比例。

（5）核心+卫星策略

“核心”为主体，目标是在风险可控的前提下，获取相对稳健的长期收益；整体偏向战略性持有，一般动的时候比较少。

“卫星”为辅助配置，少部分配置，主要是用来做收益的，所以一般配置高弹性的资产；另外，卫星资产一般比较灵活，动的时候比较多。

配置例子：

固收资产（核心）+权益资产（卫星）；

指数基金（核心）+主动权益（卫星）；

宽基指数（核心）+行业指数（卫星）。

（6）永久组合

原理很简单，就是按固定比例配置不同资产：

股票25%；债券25%；黄金25%；现金25%。

这种方案比较适合小白，没什么分辨能力，那么在配置的时候就可以固定比例，分散风险，做对冲。

这种方案的优缺点都很明显。

优点：风险低，各种成分均匀分布，互相对冲。

缺点：过于分散，在市场好的时候，收益的上限比较低。

（7）全天候策略

由著名投资人Ray Dalio提出。

Ray Dalio认为，经济也有四季，在不同的点，没人知道下一个季节是什么。

经济四季：

（1）通货膨胀（Inflation）

（2）通货紧缩（Deflation）

（3）经济增长率上升（Risingeconomic growth）

（4）经济增长率下降（Decliningeconomic growth）

所以，资产的配置，应该让每种资产给组合带来的风险尽可能地一致。

具体配置的话，根据Ray Dalio的透露：

股票：美国股票30%；

债券：长期公债40%；

债券：中期公债15%；

原物料：黄金7.5%；

原物料：综合商品7.5%。

其中，30%的美国股票也可以换成：

18%美国大型股票；

3%的美国小型股票；

6%非美国发达国家股票；

3%非美国发展中国家股票。

这种方案的优点：风险被分散了，组合的波动小。

缺点：市场好的时候，收益较低。

2、我的资产配置方案

先讲一下我对资产配置的认知。

做资产配置这么多年，我有3点经验：

1）做资产配置非常有必要，否则资产将不断被动减少；

2）但是所有的资产配置理论都是基于历史结果的总结，不代表未来，所以不能生搬硬套；

3）一些看上去很厉害的策略，可能并不适合个人。

所以，我的配置核心思路有3点：

1）整体分散，做对冲，不押注于某一类资产；

2）整体倾向于采用“核心+卫星”策略，核心配置一些主动基金、保险、债基，这部分是用来打底的，攻防兼备；卫星配置主要配置一些行业基金、海外基金，这部分是用来抓超额收益的。

3）组合的核心部分，我觉得应该因人而异，例如，年轻时我比较激进，核心部分我主要买的是主动基金，大概占了80%；现在我倾向于保守一点，所以权益基金和增额寿各占50%。

如果大家还有疑问，可以咨询我们的专业规划师。