来源：世界风情画（ID：finkeeper）

作者：妤妤姐

20世纪90年代初，“三角债”突然成为中国、俄罗斯、东欧诸国经济发展中的障碍。

在中国，“三角债”其实早在20世纪80年代中后期就开始形成，1985年抽紧银根后，企业账户上“应收而未款”与“应付而未付款”的额度就大幅度上升。到1991―1992年间，“三角债”的规模曾发展到占银行信贷总额三分之一的地步。

当年，造成“三角债”现象的原因有这样两个：

一是由于建设项目超概算严重，当年投资计划安排不足和自筹资金不落实，造成严重的固定资产投资缺口，形成对生产部门货款和施工企业工程款的大量拖欠;

二是企业亏损严重，挤占了企业自有资金和银行贷款，加剧了相互拖欠;三是企业产品不适销对路或根本无销路，产品积压，产成品资金上升，形成投入--产出--积压--拖欠--再投入--再产出--再积压--再拖欠，大生产大赔小生产小赔不生产也赔的恶性循环。

我们以当年的辽宁一省为例。

1991年，辽宁省以基本建设、技术改造拖欠为龙头，以大中型企业为重点，从两个方面进行调查摸底。全省拖欠金额5万元以上的951户大中型企业，户均欠货款总金额达169.3亿元，其中，1989年至1990年3月末为38.4亿元，占22.6%，1990年3月末至1991年4月末为130.9亿元，占总额的77.4%。

全省货款总额达100.5亿元，其中，1989年至1990年3月末为18.8亿元，1990年3月末至1991年4月末为81.7亿元。

在总额中省外欠辽宁的89.6亿元，辽宁欠省外的50.4亿元，相抵后，省外净欠辽宁的39.2亿元。

而在固定资产投资拖欠情况，有关单位共调查了基建技改项目703个，其中竣工投产项目285个，在建项目418个。批准概算总投资为268.2亿元，实际（预计）概算总投资为31.81亿元，超支比例为18.6%。拖欠货款20.4亿元。

在人均月薪仅为168元人民币的1990年，39.2亿元的辽宁省对外净债权相当于2333.33万人的月薪！而彼时，辽宁人口仅有3967万人！

其中，仅辽宁省大连市计划内工业企业三角债就达44.23亿元，而净债权亦达13.77亿元。

为此，早在1990年，中国政府就支付了500亿元供全国单位清理三角债，但到了1991年，依然由于产品适销不对路而处于“小生产小赔，大生产大赔，不生产也赔”的状态，而令三角债“越清越多”。

到了1991年5月，中国三角债已达到了3000亿元人民币之巨，比起1990年初的2000亿元还多。

因此，中国又在1991年夏季开展了第二轮“三角债”清理工作。

为了从源头解决三角债，国务院清理“三角债”领导小组经过深入调研和总结， 厘清了形成三角债的三个源头和一个原因：

一是固定资产投资缺口严重，形成对生产企业和施工企业的大量拖欠。

1990 年全社会完成固定资产投资 3477 亿， 而同期到位的资金只有 2965 亿元，投资缺口达 512 亿元。

二是企业亏损严重，加剧了相互拖欠。1990 年末全国国有企业 亏损 500 亿元左右，明亏和潜亏总额在 1000 亿元以上。

三是产成品不适销对路或根本没有销路，形成严重积压，企业只有通过拖欠维持生产。 1991年6月末全国工业企业产成品库存 2100 多亿元，超过正常库存 800 亿元左右，其中在工商银 行开户的 4 万户国有工业企业产成品 1306 亿元，超库存 500 多亿元。

另外，商品交易秩序紊乱，结算纪律松弛，信用观念淡薄，也是形成三角债的一个重要原因。

于是，该年政府采取了重点清理固定资产投资项目拖欠、实行“压贷挂钩”政策、严格结算纪律的三大措施，全年共注入清欠资金 330.5 亿元，其中银行贷款 306 亿元，地方和企业自筹 24.5 亿元，实际清理拖欠项目 9026 个，连环清 理债务 1150 亿元，同时对拖欠煤炭、汽车、棉花的货款进行了重点清理，全年共清理拖欠款 1360 亿元，取得了注入 1 元资金清理 4.1 元拖欠的效果。

至于“三角债”真正得到缓解，还是2001年中国加入世界贸易组织（WTO）以后。

原因很简单，在1992年，中国迎来第二轮外商投资热潮启动后，“基建热”再起之外，“股票热”、“期货热”亦迅速兴起，许多公司贷款炒股、炒期货，加之产品质量没有较大改善，相反在西方产品冲击下，于1993年还出现了贸易逆差，结果导致了三角债的新一轮膨胀，并在1997年“亚洲金融风暴”下造成了严重的亏损。

于是，这就有了为适应世贸标准的1998年“大下岗”，大批国有企业关停并转，为私营企业、外资企业的繁荣发展留出了空间，这才真正有效化解了1990年代的三角债危机。简而言之，就是只有消费者富起来，产品真正有了竞争力，企业利润得到实质性改善，优胜劣汰能顺利进行，才能尽可能避免三角债的发生，或者规模可控。

参考资料

1、孔杰：1988-1991年国民经济治理整顿研究

2、三角债（经济学网）

3、如何解开“ 三角债” 债务链（辛义：改革，1991年第5期）

4、中国转型期城镇贫困度研究（陈立中：西方经济学·华中科技大学·博士学位·2007）

5、中国失业问题解构（徐晓丽：社会保障·2005年第8期）

7、执行牵出“案中案”，执行法官妥善化解“三角债”（丹凤县人民法院）

8、范小仲：20 世纪 90 年代初清理“三角债”的考察及启示（湖北经济学院学报（人文社会科学版）2019年第11期）