2024 年，美联储和欧洲央行等全球主要央行纷纷进入降息通道，牵引全球股债汇市场震荡走高。在这一过程中，银行和东融等非银行金融机构都扮演了重要角色，其决策与操作对市场产生了深远影响。

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主要股市的跌宕起伏与未来展望

• 2024 年股市走势回顾：上半年上涨行情：年初至上半年期间，全球主要股市受多种积极因素推动呈现上涨态势。科技股的复苏犹如一针强心剂，为市场注入了活力。与此同时，通胀回落趋势下欧美央行降息预期不断升温，以及经济前景改善的预期，促使投资者信心增强，资金大量流入股市，推动了股市的上涨12.8 月剧烈震荡：然而，8 月初全球科技板块回调，加之市场对美国经济放缓担忧加剧，全球股市剧烈震荡。8 月 5 日，“黑色星期一” 席卷全球市场，美股纳斯达克指数期货大跌近 5%，日韩股市盘中触发熔断机制，日经 225 种股票平均价格指数下跌 12.4%，创历史单日最大下跌点数1.后续逐步走高：8 月 6 日，亚太、欧洲股市迎来反弹，日经股指上涨点数创历史纪录，收盘上涨 10.23%。此后，主要股市再度出现逐步走高趋势，全年大多上涨。
• 金融机构的影响：投资策略调整：许多金融机构在上半年股市上涨期间，调整投资策略，增加了对股票资产的配置比例。例如，一些大型投资银行和基金公司加大了对科技股的投资，推动了科技股的进一步上涨。而在 8 月股市震荡时，部分金融机构则采取了减仓或套期保值等措施，以应对市场风险，这在一定程度上加剧了市场的波动。资金流动引导：金融机构的资金流向对股市走势也有着重要影响。在降息预期下，一些机构投资者将资金从债券等固定收益资产转移到股票市场，寻求更高的回报。而在市场不稳定时，又会出现资金回流至债券或其他避险资产的情况。
• 2025 年股市展望：尽管面临经济不确定性、通胀压力回升和地缘政治局势等风险，不少分析师仍预期 2025 年主要股市可能延续上升势头，尤其是在欧美央行将继续降息的预期之下。

利率前景牵引债市走向

• 2024 年债市走势：在美联储释放降息步伐将放缓的信号后，美国 10 年期国债收益率近日升至 5 月以来的最高水平，目前维持在约 4.59% 的高位。欧元区长期国债收益率也出现上涨1.
• 金融机构的反应：债券配置调整：债券市场的变化促使金融机构重新评估其债券投资组合。一些机构减少了对长期债券的持有，转而增加短期债券或其他流动性较强的资产配置，以应对利率上升的风险。利率衍生品交易：金融机构还通过利率衍生品市场进行套期保值或投机交易。例如，一些银行和对冲基金利用利率期货、期权等工具来锁定利率风险或获取收益，这进一步影响了债券市场的价格形成和波动。
• 2025 年债市展望：长期债券收益率的上升反映出投资者目前预计未来几年的利率将维持在高位，这将对债券市场产生持续影响。

美元或延续强势

• 2024 年美元走势：美联储近期强化放缓降息预期并上调对通胀的预期，这有利于美元兑一揽子货币走强。11 月，在特朗普赢得美国总统大选叠加美联储降息 25 个基点因素的推动下，美元指数累计上涨约 1.7%，主要非美元货币则普遍承压。
• 金融机构的作用：外汇交易策略：金融机构在外汇市场的交易活动对美元走势起到了关键作用。一些大型银行和跨国金融机构通过外汇买卖、远期外汇合约等方式进行汇率风险管理和投机交易，其交易行为影响了美元与其他货币的供求关系和汇率水平。资金流动与汇率：全球资金流动也受到金融机构的引导。在美元强势预期下，部分国际资金流向美国，进一步支撑了美元汇率。金融机构的资金配置决策和跨境资金流动管理，在一定程度上决定了美元的供求关系和市场走势。
• 2025 年美元展望：分析师预计，美元在 2025 年上半年预计仍将富有韧性，但美国大选带来的美元上涨风险已经很好地反映在定价中，而美元的下行风险则被忽视。