【交易参考】3.7：周一亚洲盘布伦特原油飙升触及139美元/桶

金融期货

【股指期货】大盘触及3500点后震荡回落。指数仍在区间震荡之中，上方3500点压力，下方3400点支撑，上攻3500不果后，又向3400点寻支撑。预计本周股指继续这个区间震荡，目前又到了底部区间，积极投资者可逢低轻仓做多。不过，连续四周区间窄幅震荡，大盘离选择方向时间更近了。三大指数方面，上证50和沪深300指数仍在下行通道，短期还没有看到企稳迹像。中证500指数经过大幅下跌后企稳反弹，虽然短期仍看震荡反弹，但波动较大，所以整体仍不宜重仓操作。后续如果布伦特原油价格回落，则市场会反弹。如果布伦特原油价格高位横盘或者上升，则市场会担忧恶性通胀，进而下跌。所以整体上大盘仍看区间震荡，等待方向选择，本周操作上建议积极投资者可逢低轻仓做多IC2206，参考点位6750左右，供参考（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

工业品

【铝】上周五晚沪铝主力合约2205下跌0.11%报23620元/吨。上周五伦铝上涨1.96%。现货方面，上周五中国宏桥铝中间价报23550元/吨，下跌110元/吨。消息方面，Mysteel调研并发布：2022年2月中国原铝产量初值293.15万吨，同比下降2.80%，环比下降10.15%；2月中国原铝日均产量为10.47万吨。行业方面，近期铝锭累库逐渐加速，铝棒出现小幅去库，国内铸锭比例如期上升，月底国内库存落点或降至115万吨附近。近期国内现货市场表现活跃，供给端干扰因素减少，海外能源价格 仍偏高，助力铝价持续高位运行。操作上建议继续波段做多，中短期2205合约参考支撑位22800元/吨。（黄忠夏，投资咨询从业证书号：Z0010771）

【铁矿石】周五晚铁矿石主力合约呈上行走势，05合约收825，涨1.54%。未如此前震荡偏弱的判断。中国钢铁工业协会也曾发声打击铁矿炒作，叠加此前发改委的多次发文，颇有“露头就打”之势。但在冬奥落幕后，市场复产预期较强，铁矿势如破竹，似有无形之力推动原料的上涨，亦或是俄乌战事带动的全球原料端普涨导致。铁水产量反复，原料价格的上涨又进一步压缩钢厂利润，未来补库实际情况或与高涨预期大相径庭。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【螺纹钢】上周五晚05合约震荡上行，收盘4960涨1.62%。3月4日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中偏弱，上海4920跌10，广州5100稳，天津4890跌30；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为16.62万吨，环比上一日减少0.38万吨。近期俄乌冲突提振国内商品市场，加上稳增长预期和成本支撑强化，短期钢价将延续偏强走势。操作上，区间交易。（孙伟涛，投资咨询从业证书号：Z0014688）

【原油】上周五晚盘面高开高走，周一外盘开盘跳空暴涨超10%。总体来看上周原油持续大涨，国际原油涨幅25%左右。其中WTI创下自2008年10月以来新高，Brent创下自2012年6月以来新高。俄罗斯乌克兰地缘政治持续升级，欧盟各大阵营不断加入对俄罗斯的制裁中，且力度持续加大。国际市场买家已对俄罗斯原油避之不及，许多欧洲和亚洲的练油商们已经寻求替代原油，因为没有银行或者船东愿意参与俄罗斯的石油贸易。原油市场已从前期的地缘风险溢价上升为实质性对供应端开始产生影响。伊朗核协议再生变数，关注俄乌下一次谈判进展。同时原油价格持续飙升美国通胀压力进一步抬升，关注其对其他主要产油国动向。据悉美国和委内瑞拉讨论了放松石油制裁的可能性，但在达成协议方面进展甚微。盘面仍维持极强的多头趋势行情，但高位波动率陡增极易受市场消息面左右，建议场外单边做多投资者也需做好风险控制，买入偏虚值看跌期权做保护。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

【橡胶】ru2205上周五晚持续承压。外围原油和有色金属大部十分强势，但橡胶依然弱势探底。基本面供应方面，交易所库存中性，总体库存仍然偏低，但青岛库存近月开始快速累库。需求端，轮胎厂开工率从春节的低谷恢复，但仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。配套方面，乘用车生产端缺芯和需求端偏软，重卡透支后持续处于低迷期，2022年前两个月的重卡市场累计实现销售比上年同期下降50%。替换方面，国内稳增长力度强劲，有一定的想象空间，海外需求具备韧性。房地产政策面回暖，官方定调良性循环健康发展。总体下方空间不大，深虚值看跌期权空头持有，激进者买入看涨期权。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【液化气】PG2205上周五晚高位小幅震荡。周一亚洲盘布伦特主力最高冲上139美元/桶。国际局势依然紧张，欧美全线与俄罗斯切割，市场忧虑供应冲击。但预料整体失控可能性不大。当前原油库存低位，市场担忧的闲置产能不足暂无法证伪。海外面对疫情的躺平态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。伊朗协议如果达成也可能纳入到OPEC+框架内。利空方面则仍要提防美元走强的压力和高油价打击经济复苏的负反馈。LPG产业方面，国内现货走强，期货依然贴水。目前处于早春时节，民商用需求高峰结束，疫情影响商用需求和汽油添加需求；PDH利润继续倒挂影响化工需求。操作上，5月剩余多单轻仓持有，支撑位提高至5950附近。（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

【PVC】上周五晚盘面小幅上涨。总体来看上周盘面震荡反弹突破近期震荡区间上沿。供需面来看，上游开工率维持高位，检修企业较少。而下游需求也继续回升中。社会库存方面继续季节性回升。成本方面在电石供需向好背景下价格小幅回升，驱动稍强。上周消息面台湾发生大范围无预警停电事件，台湾台塑两个厂区停工，合计50万PVC产能，不过预计为短期冲击。而黑色系持续反弹后仍面临政策面干预油回调压力。原油价格持续飙升对化工板块有一定支撑。整体看PVC自身基本面驱动不强，主要受外围走势影响。由于盘面突破震荡上沿表现偏强，激进型投资者维持短多为主，下方支撑上移至8600。（黄桂仁，投资咨询从业证书号：Z0014527）

【甲醇】上周五晚，MA2205震荡走势，跌0.55%，收3073。5月合约盘面煤制甲醇利润为390元/吨，但外盘天然气与原油偏强运行，成本上存驱动；供应上，开工率与产量回升，但是，沿海区域引航仍较缓慢，外轮船货卸货持续缓慢、进口货源压力不大；需求上，甲醇下游需求好转；消息面上，乌俄局势多变，能源走势偏强运行。在原油偏强运行的背景下，甲醇基本面中性偏多，但盘面甲醇制塑料利润为-1398元/吨，亏损较大，对甲醇形成拖累。技术上，涨至区间高位，在3200附近遇到较大压力。操作上，多单逢高离场观望（黎照锋，投资咨询从业证书号：Z0000088）

农产品

【油脂】上周五晚,震荡走势，菜油偏强。豆油2205跌1.04%，报10818元/吨；棕榈油2205跌1.62%，报11866元/吨；菜油2205涨0.75%，报13276元/吨。消息上，ITS：马来西亚2月马来西亚棕榈油出口环比增加7.16%，需求向好；UOB：马来西亚2月棕榈油产量调查的数据显示，马来产量幅度为-6%至-10%，棕榈油产量恢复不佳。在全球大豆、棕榈油及菜籽供应均出现问题的背景下，油脂偏强运行。技术上，上涨形态维持，但短期涨幅过大，有回调风险，上周五，受棕榈油走跌拖累，油脂大幅走跌，涨势有所放缓。乌俄战争持续，预计油脂短期以偏强震荡为主，关注棕榈油压力位13000元/吨。操作上，观望或逢低短多。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

【豆粕】上周五晚,震荡走势。豆粕2205涨1.97%,报3978元/吨。USDA出口销售报告：截至2月24日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为85.7万吨，处于预估区间高位；FAS发布报告称，将阿根廷2021/2022年度大豆产量预估下调至4,100万吨，较USDA官方预估低400万吨。天气方面，巴西与阿根廷大豆主产区迎来降雨，干旱的担忧有所减缓。国内方面，大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位，加上，目前大豆压榨开机率偏低，豆粕供应略偏紧，另外，生猪存栏自2019年末开始，逐月上涨，豆粕需求预期较好。技术上，豆粕偏强运行，但受生猪走弱的拖累。乌俄战争持续，预计豆粕高位偏强震荡为主，关注猪价是否进一步下跌。操作上，观望或逢低短多。（邓丹，投资咨询从业证书号：Z0011401）

【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约冲高回落，收盘价报4318元/500千克，涨跌幅0.02%。现货方面，今日北京主流蛋价报4.07元/斤，较上周五上涨0.02元/斤，褐壳蛋低价区报3.87元/斤。目前销区走货好转，蛋价小幅反弹。饲料成本高企，在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，补栏不温不火，供应面整体压力不大，现货蛋价于成本线尚存强支撑。05合约预期偏多，但大幅升水，多单谨慎，关注下方4200一线支撑位。（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

【生猪】周五生猪主力05合约窄幅整理，收盘价报13890元／吨，涨跌幅0.14%。现货方面，今日全国生猪均价报12.56元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤，最低价云南11.41元/公斤。当前仍处消费淡季加之后期出栏压力犹存，短期供需较难逆转，猪价仍处下行周期之中，收储利好有限，现货价格低位窄幅运行。目前生猪市场正处于周期筑底阶段，生猪存栏基数较大，今年上半年生猪价格运行的大方向仍然相对偏弱。3月份监测企业出栏量增加，出栏加速，猪价下行空间仍然存在。现货市场表现低迷，产业套保意愿增强，05合约尚有升水，高位空单持有，预计下半年猪价有所回暖，叠加旺季效应，5-9反套可继续持有。（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）