2025.3.3-2025.3.9 第5期

本周核心提示：江苏吴中卷入退税诈骗案、东方集团涉嫌重大财务造假，双双面临股价暴跌、退市风险！万辰集团董事长王健坤被留置、立案调查，“恒大系”42人、“中植系”49人被审查起诉！

关键数据速览：两会报告称，全年处置不良资产3.8万亿元，守住不发生系统性风险的底线。同时，金融行业稳健运行，银行资本充足率提高到16%，保险偿付能力上升至200%，不良贷款率下降到1.5%。

巨头破产动态

20年老牌彩妆公司破产 杨幂、小S曾是代言人

近期，广州市巧迪精细化工有限公司（以下简称“广州巧迪”）处于破产清算程序中。2024年9月11日，广州市中级人民法院裁定受理付晓涛对广州巧迪提出的破产清算申请，并指定广东金轮律师事务所担任管理人。债权人需在2024年11月28日前向管理人申报债权。

广州巧迪曾经经营过巧迪尚惠、尚惠、茹妆三大彩妆品牌。三个品牌巅峰时期产品涉足精品连锁店、KA卖场及百货名店，覆盖全国销售网点总计近20000家，仅巧迪尚惠品牌在全国就有5000多家专柜和加盟店，在华南、西南、西北具有相当高的影响力。蒋勤勤、小S（徐熙娣）、林嘉欣、杨幂、IU李知恩均曾是其品牌代言人。

东方集团涉嫌重大财务造假，面临强制退市风险

近日，证监会通报了东方集团（600811）财务造假案的阶段性调查结果。初步查明，调查结果显示，东方集团通过虚构交易网络、设立空壳公司伪造购销合同等手段虚增营收超200亿元，净利润虚增幅度达300%。此外，公司还存在少计存货减值、虚增资产估值、关联方利益输送等问题。2024年6月，公司因流动资金紧张，16.4亿元存款无法正常提取，进一步暴露其资金链危机。

受此影响，东方集团股价自2月28日起连续跌停，截至3月7日，公司股票已连续第5个交易日跌停。同时，公司及关联方在民生银行等金融机构的贷款也面临风险，其在民生银行的贷款余额高达74亿元。证监会表示，将从严从快查处东方集团的财务造假行为，强化行政、民事、刑事立体追责，并严格执行退市制度。

江苏吴中卷入退税诈骗案，股价暴跌且面临退市风险

2025年3月9日，江苏吴中（600200）发布公告称，其全资子公司江苏吴中进出口有限公司及其时任董事长杨锋因涉嫌骗取出口退税被衡东检察院提起诉讼。公告显示，2011年7月至2018年12月期间，该公司协助林锡钦等人实施骗取出口退税，涉及金额达2.42亿元，非法获利1600万余元。目前，衡东检察院以骗取出口退税罪追究其刑事责任。

此前，江苏吴中已于2025年2月26日因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。受此影响，公司股价自2月27日起连续暴跌，7个交易日内累计跌幅达30.69%，创下2023年以来新低。若后续调查结果触发重大违法强制退市情形，公司股票可能面临退市风险。

巧迪尚惠 图源网络

企业发展危机

万辰集团董事长王健坤被留置、立案调查

2025年3月3日晚间，福建万辰生物科技集团股份有限公司（旗下有“好想来品牌零食”，以下简称“万辰集团”）发布公告称，公司董事长王健坤近日收到国家某监察委员会出具的被留置、立案调查的通知书。公告指出，王健坤所涉事项与公司无关，公司未被要求协助调查。在王健坤无法履行董事长职责期间，由公司董事兼总经理王丽卿代为履行相关职责。万辰集团表示，公司及子公司生产经营情况一切正常，各项业务正稳步推进中，该事项不会对公司生产经营造成实质性重大不利影响。受此消息影响，3月4日，万辰集团股价大幅低开，下跌7.74%，引发市场对其家族企业管理稳定性的担忧。

奈雪的茶预计2024年净亏损8.8亿至9.7亿元，股价暴跌

2025年3月7日晚，奈雪的茶（02150.HK）发布业绩预告，预计2024年全年收入约为48亿至51亿元人民币，调整净亏损约8.8亿至9.7亿元。2023年，公司曾实现经调整净利润2090万元，但2024年再度陷入亏损，净利润同比下滑4500%-4950%。

受业绩预告影响，奈雪的茶股价在3月10日开盘后一度暴跌超过25%，稳定后跌幅仍维持在20%左右。尽管面临亏损，公司表示目前经营状况稳健，拥有充足现金支持业务发展。

“恒大系”42人、“中植系”49人被审查起诉

2025年3月8日，最高人民检察院检察长应勇在全国两会上作最高人民检察院工作报告时披露，2024年检察机关起诉金融诈骗、破坏金融管理秩序犯罪2.5万人，其中包括“恒大系”案件42人和“中植系”案件49人。

恒大系案件涉及非法集资、金融诈骗等，累计非法吸收公众存款约921亿元，未兑付本息最高达340亿元。主要涉案人员包括恒大集团创始人许家印、前行政总裁夏海钧、前首席财务官潘大荣、许家印前妻丁玉梅等核心高管。中植系以原董事局主席高某某为首的49名犯罪嫌疑人被起诉，涉嫌非法吸收公众存款罪，涉案金额逾4200亿元，资不抵债规模超4600亿元。

目前，两案均已进入司法程序，由最高检指导广东、北京等地检察机关审查起诉。

恒大 图源网络

市场动态追踪

武汉控股资产重组实现涨停

2025年3月6日晚，武汉控股（600168）发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向武汉市城投集团购买其持有的武汉市政院100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次发行价格为5.24元/股，较停牌前股价4.53元/股有所溢价。目前，标的公司武汉市政院的审计和评估工作尚未完成，交易价格尚未最终确定。受重组消息影响，武汉控股股票于3月7日复牌后直接涨停。

康鹏科技股东拟“组团”减持不超6%股份

2025年3月9日晚间，康鹏科技（688602）发布公告称，公司多名股东计划合计减持不超过6%的公司股份。此次减持涉及两组股东：无锡云晖及其一致行动人星域惠天计划减持不超过3%的股份；桐乡稼沃、桐乡云汇和桐乡毕方计划减持不超过3%的股份。减持方式包括集中竞价和大宗交易。康鹏科技于2023年上市，但当年营收和净利润双降。2024年业绩快报显示，公司净利润约为-4944.52万元，同比转亏。截至3月7日收盘，康鹏科技股价报7.04元/股，总市值为36.56亿元。

康鹏 图源网络

两会资讯专题

全国人大代表田轩建议推进商自然人个人破产法立法工作

2025年3月4日，全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长田轩建议尽快推进商自然人个人破产法的立法工作。他指出，目前我国尚未出台全国性的个人破产法，导致创业者在企业经营失败后需承担无限连带责任，陷入债务困境，这抑制了创业积极性。田轩建议，应尽快启动《个人破产法》立法程序，明确立法目标，保护“诚实而不幸”的创业者，同时完善个人信用体系、财产登记制度等配套机制，并推动金融机构对个人破产案件中的债务进行豁免。

金融监管总局局长李云泽发声不良资产

2025年3月5日，金融监管总局局长李云泽在十四届全国人大三次会议首场“部长通道”采访活动中表示，2024年金融监管总局在防范风险、强化监管和促进发展方面取得显著成效，特别是在不良资产处置方面，全年处置不良资产3.8万亿元，守住不发生系统性风险的底线。同时，金融行业稳健运行，银行资本充足率提高到16%，保险偿付能力上升至200%，不良贷款率下降到1.5%。

李云泽强调，下一步金融监管总局将重点解决民营和小微企业融资难题，研究提高消费贷款额度并延长贷款期限，进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点区域。在房地产领域，将继续支持稳楼市，推动项目融资“白名单”扩围增效，保障购房人合法权益。此外，还将推动金融资源优化配置，支持科技创新，扩大保险资金长期投资改革试点，提高科技企业并购贷款比例和期限，并开展知识产权金融生态综合试点，助力新质生产力发展。

两会建议大力度支持房企与AMC合作

2025年3月7日，全国政协委员、南方科技大学副校长金李指出，2025年新房成交量虽有恢复趋势，但绝对值仍低，房价尚未企稳，房地产市场存在从流动性风险向资不抵债风险转变的潜在可能性。为此，他建议从资产和负债两端发力，支持房企与资产管理公司（AMC）、地方国企等机构合作，设立存量资产盘活基金，吸引社会资本参与，专项用于项目盘活的后续投资。同时，建议扩大展期政策覆盖范围，将险资债权投资计划、银行保理等存量非标融资纳入，一次性延长有效期至5年，减缓企业债务压力。

代表委员聚焦“破产”议题提出多项建议

2025年3月7日，全国两会期间，多位代表委员围绕“破产”相关议题提出建议，全国人大代表朱征夫建议落实企业破产申请“立案登记制”，将破产案件立案方式从“实质审查”转变为“形式审查”，降低破产受理门槛，解决中大型企业破产申请难、审查期限过长等问题。

全国人大代表贾文勤建议完善特别代表人诉讼制度，简化启动程序，扩大启动主体范围，并健全与破产等司法程序的衔接机制，以更好地保护投资者权益。

全国人大代表梁美芬提出推动粤港澳大湾区成为世界级企业重组中心，通过跨境破产规则衔接、设立庭外债务重组机制等措施，巩固香港国际法律和金融中心地位。

这些提案聚焦于完善破产法律体系、优化司法程序、保护市场主体权益，旨在推动经济高质量发展和营商环境优化。

最高人民法院工作报告聚焦破产审判工作

2025年3月8日，十四届全国人大三次会议举行第二次全体会议，最高人民法院院长张军作工作报告，总结了2024年破产审判工作成绩，并展望未来工作方向。同时，多位全国人大代表就破产审判提出建议。

最高人民法院工作报告内容：2024年，人民法院审结破产案件3万件，同比增长6.5%，盘活资产7902亿余元。对无法挽救的“僵尸企业”依法出清，对有重整价值的困境企业积极引导重整，帮助657家企业走出困境。北京法院妥善审理新华联集团系列重整案，化解债务877亿元，盘活资产269亿元，维护了中小投资者权益。江苏昆山法院推动设立企业重整服务中心，办理破产案件338件，促进引资33.1亿元。湖南法院严惩虚假破产行为，对某公司董事长虚构债务申请破产的行为定罪判刑，维护市场诚信。

全国人大代表赵春梅肯定法院通过府院联动机制优化营商环境，建议进一步加强府院联动，提升审判效率，助力企业健康发展。全国人大代表秦源关注恶意逃废债行为，建议法院提升破产审判能力，精准识别“破产”与“逃债”，保护债权人合法权益。全国人大代表黄成辉建议加强破产审判信息化建设，提升案件办理透明度和效率，优化资源配置，推动“僵尸企业”有序出清。

图源中国基金报

不良资产观察

中银消费金融挂牌转让30亿个贷不良资产

2025年3月，中银消费金融有限公司（以下简称“中银消金”）计划转让18期、本息合计29.22亿元的不良贷款资产包。此次转让的不良贷款主要为无担保的个人信用贷款，大部分债权尚未进入诉讼阶段，主要分布在浙江、江苏、河北、云南等地。此次挂牌转让是中银消金近年来大规模处置不良资产的延续。2024年，该公司因不良贷款激增，累计挂牌转让不良资产金额突破124.39亿元，是2023年的19倍。2025年3月的转让规模达29.22亿元，其中28.11亿元债权尚未进入诉讼阶段。

广州资产换帅

近日，广州资产发布公告：原董事长梁镜华及两名董事杨晓民、张伟卸任，由苏俊杰接任董事长兼总经理，吴勇高与颜康富任新董事。苏俊杰是地方AMC中少有的兼具“四大AMC”背景及“董事长+总经理”双职的领导者。其履历显示，他1969年出生于辽宁大连，经济学硕士，曾在中国长城资产任职超20年，历任战略发展部、投资投行事业部、并购重组事业部等核心部门负责人，并曾主政四川、上海分公司。2023年5月加入广州资产，7月任总经理，9月兼任越秀地产非执行董事，展现了跨领域资源整合能力。

图源网络

国际影响透视

世界最早公司之一或将申请破产

据《华尔街日报》当地时间3月7日报道，加拿大历史最悠久的零售连锁店哈德逊湾公司（Hudson's Bay）可能在几天内申请破产。哈德逊湾公司，又称海湾百货公司，于1670年注册成立，是北美最早成立的商业股份公司，也是全世界最早成立的公司之一。现在总部位于加拿大安大略省多伦多布兰普顿。旗下公司主要经营零售业。2007年，哈德逊湾公司的纪录成为联合国教科文组织下《世界记忆项目》的一部分。

印尼最大纺织巨头Sritex破产

2025年3月初，媒体爆出于2024年10月25日印尼最大的纺织企业之一PT Sri Rejeki Isman Tbk（简称Sritex）已被中爪哇省三宝垄地方法院正式宣布破产。Sritex成立于1966年，曾是东南亚最大的综合性纺织生产商，巅峰时期市值高达数十亿美元，客户包括优衣库、H&M等国际品牌。然而，因债务危机和经营困境，该公司最终走向破产，导致约2万名员工面临失业风险。

韩国连锁超市巨头Homeplus申请破产重整

2025年3月4日，韩国第二大综合零售商Homeplus向首尔回生法院（破产法院）申请启动企业重整程序。Homeplus是韩国三大连锁超市之一，市场占有率位居第二。近年来，由于线上电商的冲击、高通胀等宏观经济因素，以及公司自身的管理困难，Homeplus自2021年起连年亏损，负债率高达462%。Homeplus的实际金融负债（不含租赁负债）约为2万亿韩元（约合人民币100亿元），重整程序启动后，金融债务偿还将暂缓进行。公司强调，旗下所有超市和线上销售渠道将正常运营，不受重整申请影响。

homeplus 图源网络

来源：以上相关公司/企业/单位公告/财报、两会内容相关新闻报道、全国企业破产重整案件信息网、北京商报、中国经营报、罗盘报、中国基金报、中国执行信息公开网、新快报、界面新闻、每日经济新闻、中国经营报、证券日报、华尔街报道等