铜

价格趋势：昨日沪铜主力合约收于68000元/吨，跌幅0.01%。

宏观层面：美国11月就业数据向好，市场对美联储的降息时间预期有所推迟。基本面，铜精矿加工费继续回落，但矿产铜仍有盈利，精废价差走扩，粗铜供应增多，加工费或止跌。

供需层面：有计划检修的电解铜冶炼企业数量甚微，加之复产产能逐步释放，料电解铜产量将攀升至百万吨以上，且进口铜稳定流入，总供应量高企。内需恢复略显乏力，叠加年末淡季拖累，铜加工行业整体开工水平或将转弱。

铝

价格趋势：昨日沪铝主力合约收于18405元/吨，持平。

宏观层面：市场对美联储的降息时间预期有所推迟，关注议息会议前夕的通胀数据，或对决议有指引作用。

供需层面：云南地区电解铝企业已完成减产任务，拖累氧化铝需求，目前未闻新一轮减产消息，加之冶炼利润可观，电解铝产量多维稳，同时，进口铝适度流入补充。铝价回落后，下游加工企业的补库积极性有改善，但终端消费处于年末淡季，部分加工板块的订单需求有所转弱。

锌

价格趋势：昨日沪锌主力合约收于20810元/吨，涨幅0.36%。

宏观层面：美国通胀数据公布，显示美国通胀仍有粘性，美元上行导致周边金属有所回吐日内涨幅。

供需层面：矿供应紧张，部分冶炼企业生产受影响，精炼锌产量下降。北方供暖季和环保问题影响整体开工率。库存下降5600吨。锌矿加工费低，冶炼利润压缩，11月产量回落。市场关注一季度冶炼减产力度。

铅

价格趋势：昨日沪铅主力合约收于15545元/吨，跌幅0.19%。

宏观层面：全球经济状况、货币政策、国际贸易政策和地缘政治风险等因素对铅价产生影响。

供需层面：矿供应存隐忧，原生铅企业生产积极性受影响，部分企业检修复产，原生铅产量环比增加。再生铅企业难有盈利，出货积极性不高，但废料库存尚可，再生铅产量将环比小增。终端畏跌慎采，消费孱弱。电解铅社会库存增加6800吨。

锡

价格趋势：上一个交易日沪锡维持区间震荡，跌0.63%至207480元/吨。

宏观层面：全球经济状况、货币政策、国际贸易政策和地缘政治风险等因素对锡价产生影响。

供需层面：禁矿令持续，市场传闻复产需5个月。国内企业为规避风险，大量进口锡矿，缅甸矿进口增长超75%。短期矿端紧缺缓解，加工费走高。长期仍有紧缺风险。精炼锡供应稳中有增，伦锡贴水，进口窗口打开。消费回暖，现货市场交投好转。

镍

价格趋势：上一个交易日沪镍区间震荡，沪镍涨0.05%至131390元/吨。

宏观层面：美国经济数据降温，市场开始预期美联储降息，商品价格上方压力放缓。

供需层面：镍矿-镍铁-不锈钢逻辑链显示，下游旺季预期落空，不锈钢厂排产量减少，不锈钢价格下跌，钢厂压价心态明显。镍铁成本倒挂，铁厂利润亏损加大，向矿端寻求让利，矿价下跌。新能源需求疲软，印尼MHP增量释放，硫酸镍供需过剩。硫酸镍转产纯镍利润缩窄，镍铁转产纯镍成本倒挂，纯镍供应压力仍存。

期货基差表

期货持仓表