评级被调整！万达表态“情况稳定”，还好吗？

摘要：有几项数据上升比较明显（欢迎关注杠杆地产 ）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

一则评级被调整公告，让处于“多事之年”的万达再次站上舆论C位。

2023年7月20日，上清所披露了万达方面发布的《大连万达商业管理集团股份有限公司关于公司评级调整的公告》，公告中说明了4家评级机构对万达方面的最新评级。

也正是这次最新评级，似乎让外界再次开始担忧万达的财务问题。

1、调整的评级

在上述公告里，杠杆地产看到有4家评级机构对大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商管”）公示了最新评级。

境内评级方面，中诚信国际维持万达集团主体及相关债项信用等级为AAA，这与此前的等级一致，同时将及相关债项展望由稳定调整为列入信用评级观察名单。

境外评级方面，惠誉、穆迪、标普则分别都调降了万达评级。其中惠誉将其长期外币发行人违约评级调降为B，维持负面观察展望；穆迪将长期外币发行人违约评级调降为Caa1，维持负面展望；标普将长期发行人信用评级调降为CCC，维持负面观察展望。

公告里坦言，评级机构调整的原因，主要为万达方面公开市场再融资渠道暂未恢复、持续净偿还到期债务、子公司珠海商管上市进度不及预期、持有的部分股权被冻结等，流动性压力有所增加。

同时万达也在公告里表示，公司经营情况稳定，盈利能力状况良好。

2、盈利能力究竟如何？

万达经营情况、盈利能力究竟如何？从公开披露的资料里我们或能了解一部分。半年报披露时间还没到，此前北京金融资产交易所曾披露过万达商管今年1季度的情况，杠杆地产截取了部分重点指标，我们来看看。

如上图，2023年1季度，万达商管的总营收为125.35亿元，2022年同期为125.14亿元，同比微增0.2%，确实很稳哈。净利润2023年1季度则微降了一丢丢，为46.34亿元，比2022年同期的46.44亿元减少约1000万。

但2023年1季度，万达商管的归属母公司所有者的净利润略有增加，从2022年的44.58亿元上升到2023年的44.87亿元，主要是少数股东损益下降了。

同时从上图我们也看到，2023年1季度，万达商管有几项费用上升比较明显，一是销售费用，比2022年同期的2.96亿元，上涨约37.84%为4.08亿元；二是财务费用，从2022年1季度 的23.60亿元，上涨到27.08亿元。这其中又表现为利息收入锐减而利息费用上升。

投资收益方面，万达商管则下降了。2023年1季度为7.71亿元，比2022年同期的11.27亿元减少约31.6%。

3、短债承压

再来看看万达商管的资产负债情况。

上述1季报显示，截至2023年1季末，万达商管资产总计6122.16亿元，2022年同期该数据为5959.59亿元，同比略有上升。

上升的部分主要在流动资产方面。相比2022年末，万达商管2023年1季末货币资金增长较多，从217.11亿元增长到2023年1季末的304.67亿元。

应收账款也增长了一些，2023年1季度为13.09亿元，比2022年末的9.92亿元增加了3亿多元。其他的如存货、相关金融资产等也有上升。总的来看，2023年1季度末万达商管的流动资产合计1139.09亿元，2022年末该数据是999.33亿元。

负债方面，万达商管的总负债也是增加的，从2022年末的2988.76元，增加到2023年1季末的3105.35亿元，增加了116亿多点。其中非流动负债增加约71.75亿元到1917.50亿元，流动负债增加约44.85亿元为1187.86亿元。

万达商管这1187.86亿元的流动负债中，短期借款增长比较明显，从2022年末的50.46亿元，增加到2023年1季末的68.04亿元，增幅为约34.8%。另一块增长大头则是一年内到期的非流动负债，今年1季末为730.37亿元，2022年末该数据还是687.68亿元。

非流动负债方面的增长则主要来自于长期借款、应付债券的增加。其中2023年1季末万达商管的这两项数据分别为969.14亿元、159.06亿元，2022年末则是906.99亿元、145.85亿元。

4、传言背后

从上面数据里，我们基本能够看到万达商管的经营、债务情况。

另外杠杆地产注意到，万达集团今年备受关注的除了财务，还涉及到珠海万达商业管理集团股份有限公司（简称“珠海万达”）上市等一系列动作。关于种种传言，万达方面在此前也有所回应。

比如关于珠海万达未按期上市是否触发还款条约。万达方面说：目前万达集团境外共计三笔美元银团贷款，存量合计13亿美元，借款主体并非发行人。

根据约定，如珠海万达未能在2023 年5月8日前完成上市，如超过 66.67%份额的参贷行要求还款，则万达集团需归还贷款。

经万达集团与参贷行沟通后，截至5月底暂无一家银行提出提前还款，该条款暂无触发风险。

公开资料显示，2023年6月28日，珠海万达第四次向港交所提交IPO申请。

图片来源|港交所截图（特此感谢）

另一个传闻点就是大连万达存在商户销售业绩、客流、空铺、短租等多项业绩造假。对此万达称，对外披露的财务数据均由知名审计机构审计、业务数据由珠海商管上市联席保荐人等机构尽调确认，业绩不存在造假情况。

还有大连万达将因将因亏空400亿元而被华润集团收购的传闻，官方也否认了。

最后就是卖资产。此前有消息说万达正考虑评估出售上海、江苏、浙江等地的 20 家购物中心，一时间闹得沸沸扬扬。万达方面称：没有直接出售20家江浙沪已开业商业广场的计划。截止2022年末，该司共拥有及运营管理已开业商业广场472个，其中自持广场288个。

树欲静而风不止，万达的乘风破浪之路，未完待续。

本文未标注出处的财务图表，均源自万达方面有关披露，特此说明并致谢

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