【明辉说油】保税船燃“舟山价格”8月运行月报

市场讯息：9月6日（周五），美国就业数据弱于预期加重忧虑，且沙特对亚洲需求前景持偏空看法，国际油价继续下跌。

NYMEX原油期货10合约67.67跌1.48美元/桶或2.14%；ICE布油期货11合约71.06跌1.63美元/桶或2.24%。中国INE原油期货主力合约2411跌1.0至518.3元/桶，夜盘跌13.7至504.6元/桶。

一、报告摘要

1.国际原油价格震荡偏弱，

高低硫走势分化

2024年8月，国际原油价格整体呈现震荡偏弱运行。月初，伊以局势并未进一步升级，地缘政治风险担忧下降，同时，美国多个重要经济数据不及预期，引发了市场对于美国经济衰退的担忧，国际原油价格震荡下调。之后由于俄乌局势进一步紧张，加上美国零售和失业金申领数据强于预期，国际原油价格反弹回升。月中，IEA、EIA和OPEC三大机构对需求的预期偏弱，国际原油价格再度回落。下旬，虽然有中东局势紧张和利比亚减产等因素对国际油价的支撑，但随着美国驾驶季结束和航空煤油需求增长放缓，偏弱的未来需求预期下价格震荡运行。

低硫燃料油方面，出口配额不足持续限制国内低硫供应，推动低硫进口资源流入，同时新加坡重油库存下降支撑价格走高，下旬，新加坡市场加注价格一度达到650美元/吨以上，舟山也达到了620美元/吨。月末紧张局面有所缓解，舟山低硫燃料油价格小幅回落。高硫燃料油方面，随着夏季高峰发电需求逐渐减少，高硫燃料油市场基本面偏弱，国内市场高硫燃料油进口资源相对充裕，价格震荡下行。截至8月30日，低硫卖方报价为4349元/吨（611.647美元/吨），月环比下跌0.66%；高硫卖方报价为3449元/吨（484.93美元/吨），月环比下跌6.48%；低硫卖方报价-高硫卖方报价价差为900元/吨（126.54美元/吨），月环比上涨210元/吨。

2.高低硫内外价差收窄

舟山-新加坡价差方面，8月新加坡部分低硫船货由于质量原因未能有效增加供应，月底新加坡0.5% MOPS价格上涨，与舟山价格低硫卖方报价价差有所收窄；高硫方面，受成本端及高硫发电需求减少影响，舟山和新加坡高硫价格均出现明显下跌，舟山和新加坡3.5% MOPS价差小幅收窄。截至8月30日，低硫卖方报价-0.5% MOPS价差为118元/吨（16.59美元/吨），月环比下跌100元/吨；高硫卖方报价-3.5% MOPS价差为290元/吨（40.77美元/吨），月环比下跌15元/吨。

3.舟山保燃加注规模环比上涨

2024年8月，下游船加油需求回升，舟山保燃加注规模有所上涨。8月，舟山保燃加注量为65.36万吨，环比上涨14.77%，同比下跌5.62%。2024年1-8月，舟山保燃加注量为482.65万吨，同比上涨1.40%，其中锚地加注量为152.26万吨，占比31.55%。

二、中国舟山燃料油保税船供报价

（一）走势分析

1.舟山价格低硫卖方报价

2024年8月，低硫燃料油市场出现一些阶段性的利多因素，但市场仍面临剩余产能充裕、船舶端需求被其他燃料逐步替代的矛盾，舟山价格低硫卖方报价均值与上月相比仍有所下跌。8月1日至31日，共22个交易日进行报价，全月低硫升贴水报价均值为146元/吨（约20.53美元/吨），较7月小幅上涨。2024年8月，低硫卖方报价均值为4331元/吨，较7月下跌115元/吨，其中LU期货结算价均值为4185元/吨，较7月下跌119元/吨。

2.舟山价格低硫买方报价

2024年8月，低硫买方报价均值由7月的4323元/吨下跌至4231元/吨，跌幅为2.13%。8月份，低硫买方升贴水报价均值由7月份的19元/吨上涨至46元/吨，8月末升贴水报价为87元/吨。

3.舟山价格高硫卖方报价

2024年8月，高硫卖方报价均值为3483元/吨，其中FU期货结算价均值为3181元/吨。8月份，高硫卖方报价整体维持在期货结算价上方运行，与7月相比价差有所下跌，高硫卖方升贴水报价均值由7月份的333元/吨下跌至302元/吨。

（二）价差分析

1.裂解价差分析

2024年8月，低硫燃料油市场结构呈现震荡偏强态势，裂解价差有所上涨；高硫燃料油市场结构受到压制，裂解价差有所走弱。截至8月30日，低硫卖方报价与布伦特原油裂解价差为137.70元/桶（约19.36美元/桶），与7月相比价差上涨25.04元/桶（约3.57美元/桶）；低硫买方报价与布伦特原油裂解价差为130.16元/桶（约18.30美元/桶），与7月相比价差上涨36.05元/桶（约5.11美元/桶）；高硫卖方报价与布伦特原油裂解价差为-3.98元/桶（约-0.56美元/桶），与7月相比价差下跌7.98元/桶（约1.12美元/桶）。

2.贸易价格与加注价格价差分析

2024年8月，新加坡部分低硫船货由于质量原因未能有效增加供应，月底新加坡0.5% MOPS价格上涨，与舟山价格低硫卖方报价价差有所收窄；高硫方面，受成本端及高硫发电需求减少影响，舟山和新加坡高硫价格均出现明显下跌，舟山和新加坡3.5% MOPS价差小幅收窄。截至8月30日，低硫卖方报价与0.5% MOPS价格价差为117.83元/吨（约16.57美元/吨），与7月相比价差下跌100.27元/吨（约14.00美元/吨）；低硫买方报价与0.5% MOPS价格价差为69.83元/吨（约9.82美元/吨），与7月相比价差下跌30.27元/吨（约4.21美元/吨）；高硫卖方报价与3.5% MOPS价格价差为289.74元/吨（约40.74美元/吨），与7月相比价差下跌15.03元/吨（约1.98美元/吨）。

3.舟山与新加坡

加注价格价差分析

2024年8月，部分抵达新加坡的货物未达产品标准，导致新加坡低硫供应紧张，叠加新加坡重油库存下降，新加坡市场低硫加注价格一度达到650美元/吨以上，舟山市场受国内出口配额不足带来的资源紧张影响，也达到了620美元/吨，舟山-新加坡低硫加注价差最高近30美元/吨。高硫燃料油方面，受国内高硫炼厂进料需求大幅下滑等因素影响，高硫燃料油需求显著走弱，舟山-新加坡低硫加注价差有所收窄。截至8月30日，低硫卖方报价与新加坡低硫加注价格价差为-132元/吨（约-18.56美元/吨），与7月相比价差下跌158元/吨（约22.20美元/吨）；低硫买方报价与新加坡低硫加注价格价差为-180元/吨（约-25.31美元/吨），与7月相比价差下跌88元/吨（约12.42美元/吨）；高硫卖方报价与新加坡高硫加注价格价差为120元/吨（约16.87美元/吨），与7月相比价差下跌29元/吨（约4.01美元/吨）。

4.舟山价格高低硫

及买卖方价差分析

2024年8月，国内低硫燃料油资源供应收紧，但受国际油价下行影响低硫燃料油价格震荡运行，高硫燃料油加注需求尚可，但随着国内高硫燃料油到货增加，叠加国际油价下行，高硫船燃加注价格跌幅明显，舟山价格高低硫价差继续扩大。舟山价格低硫买卖方报价方面，在国内低硫现货资源紧张的背景下，卖方对市场变化应对更加灵活，即快涨慢跌，而买方则与之相反，舟山价格低硫卖方和买方报价的价差一度扩大，8月底随着行情稍有回暖，低硫买卖方价差有所收窄。截至8月30日，低硫卖方报价与高硫卖方报价为900元/吨，与7月相比价差上涨210元/吨；低硫卖方报价与低硫买方报价价差为48元/吨，与7月相比价差下跌70元/吨。

（三）相关性分析

1.舟山价格低硫报价

与市场价格相关性

截至2024年8月份，低硫卖方报价与LU期货价格的相关性为0.9522；与新加坡低硫MOPS价格的相关性为0.9317；与普氏低硫加注价的相关性为0.9590。低硫买方报价与LU期货价格的相关性为0.9343；与新加坡低硫MOPS价格的相关性为0.9740；与普氏低硫加注价的相关性为0.9674。舟山价格低硫报价与阿格斯低硫价格、金联创低硫价格等相关性保持在较高水平。

2.舟山价格高硫报价

与市场价格相关性

截至2024年8月份，高硫卖方报价与FU期货价格的相关性为0.9156；与新加坡高硫MOPS价格的相关性为0.9502；与普氏高硫加注价的相关性为0.9820。舟山价格高硫报价与阿格斯高硫价格、金联创高硫价格等相关性保持在较高水平。

三、舟山仓储综合价格

（一）舟山油品仓储综合价格指数

2024年9月份，仓储价格定基指数为997点，与上月相比上涨0.50%，仓储价格环比指数为1005点。

（二）舟山油品仓储综合价格

2024年9月，舟山地区石脑油品种短租价格和长租价格与上月相比有所上涨，其他品种仓储价格与上月相比保持稳定。

（三）舟山液体化工品仓储

综合价格

2024年9月份，舟山地区液体化工品仓储市场供给稳定，与7月相比仓储价格保持不变。

（四）历史数据

四、舟山仓储可用商业库容

（一）舟山油品仓储可用商业库容

2024年9月，舟山油品可用库容总量较8月小幅上涨。其中，原油品种库容比上月新增15万方，柴油品种的可用库容与上月相比减少8万方，其他品种可用库容与上月保持稳定。

（二）舟山液体化工品仓储

可用商业库容

2024年9月，舟山液体化工品可用库容总量较8月相比有所上涨。混合芳烃品种的可用库容与上月相比新增4万方，其他品种可用库容较上月保持不变。

（三）历史数据

五、锚地供油气象指数

根据舟山市海洋气象台发布的锚地供油气象指数统计，2024年8月，舟山五大锚地平均可供油天数为28天，与去年同期相比增加2天。其中，马峙锚地和秀山东锚地的当月平均可供油天数最多，达29天，与去年同期相比分别减少1天和增加1天；衢山临时锚地可供油量天数为28天，与去年同期相比增加4天；虾峙门外锚地可供油量天数为28天，与去年同期相比增加4天；条帚门锚地锚地可供油量天数为28天，与去年同期相比增加3天。

六、基本面分析

（一）燃料油供应情况

据国家统计局数据显示，2024年7月，我国燃料油产量为357.7万吨，同比减少18.9%。1-7月燃料油累计产量为2606.0万吨，同比减少14.5%。

据海关数据显示，2024年7月，5-7号燃料油进口量在139.71万吨，环比减少11.56万吨，跌幅7.64%，其中，以保税监管场所进出境货物方式进口量为78.93万吨。2024年1-7月，5-7号燃料油累计进口1352.89万吨，同比减少141.03万吨，跌幅9.44%，其中，以保税监管场所进出境货物方式进口量为886.36万吨。

（二）燃料油库存情况

全球重质馏分油及渣油库存数据显示，截至2024年8月底，新加坡库存为1815.0万桶，月环比下跌7.18%，同比下跌8.86%；中东富查伊拉库存为8935万桶，月环比下跌7.91%，同比下跌8.78%；欧洲ARA地区库存为1355万桶，月环比下跌2.73%，同比上涨26.40%；美国库存为2567.5万桶，月环比下跌0.70%，同比下跌4.59%。

（三）需求情况

1.航运市场情况

航运市场方面，波罗的海航运交易所数据显示，截至8月30日，波罗的海干散货运费指数(BDI)为1814点，较上月上涨106点，环比涨幅为6.21%，同比涨幅为67.03%。原油运输指数（BDTI）为881点，环比下跌9.36%，同比上涨17.15%；成品油运输指数（BCTI）为614点，环比下跌21.08%，同比下跌27.51%。上海航运交易所数据显示，截至8月30日，中国出口集装箱运价指数（CCFI指数）为1974.46点，环比跌幅为9.46%，同比上涨120.69%；上海出口集装箱运价指数（SCFI指数）为2963.38点，环比跌幅为14.05%，同比上涨192.31%。

2.国外港口船用燃料销量情况

船用燃料销量方面，2024年7月，新加坡船用燃料销量为466.87万吨，环比上涨9.21%，同比上涨3.35%；富查伊拉港船用燃料销售量为62.59万立方米，环比上涨1.68%，同比下跌5.70%。2024年1-7月，新加坡船用燃料总销量为3186.62万吨，同比上涨7.70%；富查伊拉港船用燃料销售量为452.71万立方米，同比上涨5.76%。1-6月，鹿特丹港船用燃料销售量为437.69万吨，同比下跌12.15%。

3.国内市场情况

国内市场方面，海关数据显示，2024年7月，5-7号燃料油出口166.43万吨，环比减少7.75万吨，涨幅4.88%。2024年1-7月，5-7号燃料油累计出口1071.06万吨，同比减少68.99万吨，跌幅6.05%。

舟山市场方面，2024年8月，下游船加油需求回升，舟山保燃加注规模有所上涨。8月份，舟山保税燃料油供应量为65.36万吨，环比上涨14.77%，同比下跌5.62%。2024年1-8月，舟山保税燃料油供应量为482.65万吨，同比上涨1.40%，其中锚地供油量为152.26万吨，占舟山总供油量的31.55%。

附：

【明辉说油】保税船燃“舟山价格”7月运行月报

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