久期是啥？如何影响投资？

“科学守蛋，养基有方”

今天跟大家聊聊

久期如何影响投资？

债基投资中，我们经常听到一个词“久期”，中长债和短债的区分，主要也是久期不同，那么久期究竟是什么？如何影响投资呢？

久期是利率敏感度的指标，直观的理解，就是市场利率在变动的时候，不同久期的债券在价格的变动上会有差异。久期越长，利率敏感度越高，反之久期越短，利率敏感度越低。

比如10年的利率债，久期大概在8-9年，利率变动1个BP，对应的债券净价变动0.08-0.09元。而1年的利率债，久期大概在0.9年附近，利率变动1个BP，对应净价变动不到0.01元。

相对来说，市场收益率下行时，久期长，获取的资本利得更高，久期短，获取的资本利得少。当然，市场收益率上行时，久期长，亏损更多，久期短，亏损更少。因为债券资产每日会有票息，所以久期调整得当，即便在市场收益率上行时，也就是债券资产在下跌时，合理的久期调控下，也可能实现正收益。

从基金经理过往的投资经验上看，债券投资管理首先要确保资产安全和流动性充裕，其次就是要为投资人创造具有竞争力的收益水平，而这就要根据经济周期的变化，调整组合的久期和仓位（杠杆水平）。

经济上行周期，长久期债券资产变现不佳，缩短久期，降低组合仓位是更合适的选择。反之，经济下行周期，利率“下台阶”，货币政策大概率也有利于债券资产的表现，这种情况下，拉长久期，提高组合仓位，甚至合理使用杠杆，能获取更好的投资收益。

久期和债基收益率的关系，

你弄明白了吗？

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