万科A：2023年前三季度净利润136.21亿元 同比下降20.31%

中证智能财讯 万科A（000002）10月28日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入2903.08亿元，同比下降14.03%；归母净利润136.21亿元，同比下降20.31%；扣非净利润119.61亿元，同比下降27.70%；经营活动产生的现金流量净额为2.35亿元，上年同期为-41.76亿元；报告期内，万科A基本每股收益为1.1585元，加权平均净资产收益率为5.45%。

以10月27日收盘价计算，万科A目前市盈率（TTM）约为7.25倍，市净率（LF）约为0.55倍，市销率（TTM）约为0.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入894.16亿元，同比下降31.62%，环比下降32.47%；归母净利润37.51亿元，同比下降22.53%，环比下降55.48%；扣非净利润32.58亿元，同比下降32.04%，环比下降59.57%。

2023年前三季度，公司毛利率为17.58%，同比下降2.05个百分点；净利率为7.24%，较上年同期下降0.84个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为14.69%，同比下降3.62个百分点，环比下降5.94个百分点；净利率为6.55%，较上年同期下降0.45个百分点，较上一季度下降2.76个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为5.45%，较上年同期下降1.67个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为2.99%，较上年同期下降1.04个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为2.35亿元，同比增加44.11亿元，主要系经营性支出减少所致；筹资活动现金流净额-313.34亿元，同比减少208.70亿元，主要系新增融资规模减少所致；投资活动现金流净额-22.13亿元，上年同期为-111.54亿元，主要系对外投资支出减少所致。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-106.15亿元，上年同期为-388.33亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为81.46%，净现比为1.73%。

2023年前三季度，公司期间费用为156.23亿元，较上年同期减少10.86亿元；但期间费用率为5.38%，较上年同期上升0.43个百分点。其中，销售费用同比下降6.0%，管理费用同比下降30.21%，研发费用同比增长0.41%，财务费用同比增长130.46%。

资料显示，管理费用的变动主要因为人工成本与行政费用减少；财务费用的变动主要因为利息支出及汇兑损失增加。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司存货较上年末减少10.18%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；货币资金较上年末减少24.44%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；投资性房地产较上年末增加10.85%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；长期股权投资较上年末增加4.99%，占公司总资产比重上升0.89个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司合同负债较上年末减少12.47%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；应付账款较上年末减少13.93%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；长期借款较上年末增加18.97%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少25.70%，占公司总资产比重下降0.76个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为75.28%，相比上年末下降1.64个百分点；有息资产负债率为19.82%，相比上年末上升1.75个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为1.37，速动比率为0.50。

三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，持股最多的为深圳市地铁集团有限公司，占比27.18%。十大流通股东名单相比2023年半年报维持不变。在具体持股比例上，招商财富资管-招商银行-招商财富-招商银行-德赢1号专项资产管理计划持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002深持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为55.68万户，较上半年末下降了9275户，降幅1.64%；户均持股市值由上半年末的29.54万元下降至28.02万元，降幅为5.15%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。