左江科技不到5年走完上市和退市。比别人IPO还快，中间发生了什么？→

左江科技，这家于2019年10月在创业板上市的国家高新技术企业，自2021年起便开始对外公布其在“可编程网络数据处理芯片”即DPU（数据处理器）领域的研发进展。作为市场上罕见的DPU概念股，尽管公司业绩出现严重下滑，甚至被标记为风险警示股票，但其股价却逆势上扬，去年7月一度飙升至299.8元的高位。曾经被誉为“东方英伟达”。没想到上市不到5年时间就落到如此下场。

然而，随着2023年11月24日证监会宣布对左江科技展开立案调查，以及2024年1月30日证监会通报公司2023年的财务信息存在严重不实，涉嫌重大财务造假，左江科技的股价遭遇了断崖式下跌。截至停牌前的最后一个交易日，股价已跌至6.94元，公司总市值缩水至7.08亿元，股东户数为1.2万户。与去年7月的股价峰值相比，跌幅高达97%，市值蒸发殆尽。

图片来源：东方财富

其实这只股票也折射出A股存在的一些问题，没有业绩、没有内容、没有技术的空壳公司，通过一个概念就能炒作到天上去。到了高位再来个立案调查。还好这个庄家有点良心没有一路跌停。中途不少投资者还可以割肉，不至于血本无归。对于这种现象不方便说太多。大家都知道这是个雷，但就是要上，就赌这个雷不会在自己手中爆炸。只能说这种越是妖的票越要远离。

现在这支票已经终止上市，预计在老三板挂牌交易。目前代码是400232。目前还没有公布具体挂牌时间。如果之前这支票退市了，可以关注两网及退市官网进行公告查询。www.neeq.com.cn。

一时风光无限

将时间的指针拨回到2019年10月16日，我们见证了左江科技在其公司路演中的精彩时刻。左江科技的董事长满怀信心地向在场的每一个人宣告了公司的宏伟蓝图：左江科技将秉承“各出所学，各尽所知”的精神，致力于构建真正由中国人自主掌握的信息安全防线，力争成为国内信息安全服务领域的领军企业。

彼时的左江科技，正处于其发展的黄金时期。从2016年至2019年上半年，公司的营收和净利润均呈现出强劲的增长势头：营收从0.69亿元增长至1.34亿元，归母净利润也从1,764万元飙升至6,448万元，这一成绩不仅远超同期创业板IPO所要求的3,000万元利润红线，更是彰显了左江科技在信息安全领域的卓越实力和巨大潜力。

在盈利这一块，出道即巅峰，上市以后不知是钱来得太容易还是其他原因。原主业发展遇到瓶颈，利润直线下滑，心想，既然主业不行那就开发点副业吧，做什么副业呢？当时AI、算力、数据中心非常火爆，于是把目光聚焦高科技DPU芯片上。

什么是DPU？

DPU，全称为Data Processing Unit（数据处理单元），是一种专门用于处理数据任务的处理器。它是继CPU（中央处理单元）和GPU（图形处理单元）之后，数据中心和云计算领域中越来越重要的一种处理器类型。

DPU的核心作用是卸载和加速那些对CPU和GPU来说效率不高或者处理起来过于繁重的任务，比如网络数据包的处理、存储操作、安全功能、压缩和解压缩等。通过DPU，可以显著提高数据中心的数据处理效率和性能，同时降低能耗和成本。

现在整个行业做得好的公司有：腾讯、阿里、中国移动、百度、腾讯。全是互联网大厂。

箭在弦上不得不发，20年4月，左江科技成立子公司北中网芯。2年后，左江科技对外公告完成研发引发不小轰动。2022年12月，左江科技发布国内首颗自主可控DPU芯片、国内首颗拥有 200Gbps 的数据平面可编程的网络数据处理芯片。股民们是善于解读信息了，股价在一月之间累计上涨约280%。大股东自然也不会闲着，一边提醒注意风险，一边减持。累计高位套现6.43亿，公司四年的营收还不及套现的收入。不得不说证券市场一旦疯狂起来真是超乎想象。

几近疯狂

左江募集了这么多资金，产品水花都没有冒一个，啥时候交付？啥时候可以上市盈利？交易所也急呀，你这暴雷了就是个大雷，几番询问后，左江抵不住压力才回复到产品与英伟达、英特尔等国际主流厂商存在一定差距，在市场推广过程中存在不确定性，尚未签署相关销售合同。

在交易所再次追问下，左江科技终于打出王炸：公司研制DPU芯片产品对标英伟达2020年推出的上一代产品，且2023年一季度实现1,115.93万元收入，毛利率高达95%。

这个消息一出，可能不懂芯片行业的客户不太懂，我举个简单的例子。相当于英伟达刚公布了4090TI显卡，紧接着我们的企业就发布了3090TI显卡。这意味着技术不再被垄断，所包含的意义不仅仅是造出了一个显卡那么简单。而是突破了层层封锁，实现了自我技术独立，再过两年可以追平甚至超越英伟达，成为主导全球科技的企业。

股民们知道这则消息还能坐得住？此时不买更待何时！这一公告彻底引爆了A股散户情绪，公司股价再次腾飞，一度涨到299.8元，市值突破300亿，成为“芯片大牛股”。

梦碎时刻

左江科技似乎采取了一种策略性的销售手段，以稳固其市场地位并应对外界对其业务繁荣真实性的质疑。2022年12月27日，左江科技与昊天旭辉签订了一份销售合同，涉及向后者销售400片“NE6000”系列DPU芯片，合同金额高达1,261万元人民币（不含税）。令人瞩目的是，仅仅五天后，左江科技便迅速完成了这批DPU芯片的交付，昊天旭辉也随即确认了这笔收入。

昊天旭辉科技有限责任公司（以下简称“昊天旭辉”）原本是上市公司荣联科技的子公司。荣联科技及其多名董事、高管因在2016至2018年间合计虚增利润2亿元，于2023年12月受到北京证监局的行政处罚。这一事件引发了对昊天旭辉及其与左江科技交易的关注。

昊天旭辉与左江科技签订了销售合同，涉及向其销售400片“NE6000”系列DPU芯片，未税金额为1,261万元。这笔交易在短短五天内就完成了芯片的交付和收入确认，引起了市场的质疑。特别是考虑到昊天旭辉采购DPU芯片的单价为31,525元，这一价格高于同性能英伟达DPU芯片单价28,616元，这进一步增加了交易的可疑性。

此时此刻舆论已经压不住了，交易所再次问询，左江才拿出一纸协议，内容是与旭辉科技及众源时空签订了一份《三方采购合作协议》，该协议的核心内容是众源时空通过旭辉科技向左江科技采购网络适配设备，合同总金额约为5,100万元，履行期限设定为四个月。这一协议的签订，如果顺利执行，将助力左江科技2023年的营收达到1亿元，恰好满足避免退市的财务指标要求。

然而，这份三方协议的内容似乎并不详尽，缺乏了一些合同中的关键要素，如采购型号、单价和交付时间等。协议中仅明确了将采购20,000套2*25G网卡。这拙劣的演技让交易所都看不下去了。交易所对此表示了质疑，对协议是否具有商业实质提出了疑问。

左江科技一拖再拖，延期了6次，终于在23年底终于掩盖不住了，在公告里摊牌2万套网卡已发货至旭辉科技并签收，但由于众源时空项目建设滞后（项目所在地杂草丛生），对应5,100万元收入无法在2023年度确认。这意味着左江科技保壳失败，公司退市已成定局。左江科技迎来5个20cm跌停板才开板，1.2万散户彻底傻眼了。

科技神话转眼变成世纪笑话。23年12月1日证监会对其立案调查。连三方协议都做不明白的公司，自然财务状况也是漏洞百出，很快证监会就查明存在涉嫌财务造假。

按理说故事到这里就应该结束了，大家明白怎么回事就应该及时止损。然而，24年初，游资硬是拉了几个板，涨幅达到142%。这里就不明白了，官方都已经说明了左江的具体情况，已经明示投资者原理，风险很大，退市已经是板上钉钉，但还是有那么多客户要刀口舔血。那这些投资者真的值得同情吗？

所以认知以外的钱赚到一次是幸运的，但也只需要一次就能将你摧毁。

现在左江科技已经在老三板准备挂牌，如果持有这支票的客户记得关注相应公告。如果对老三板规则不熟的，下期再发一篇老三板的交易规则。

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