港股IPO中的基石投资者

基石投资者（cornerstone investors）在A股通常称为战略投资者。印象最深的是在2010年，中国移动作为战略投资者认购400亿元浦发银行股份，成为其第二大股东，锁定期5年。

港股IPO中的基石投资者主要是一些有实力的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业。基石投资者的引进实际是对公司基本面和发展前景的肯定，这给市场带来了很大的信心。百威亚太和JS环球生活首次发行失败，很大原因就是没有引进基石投资者。

根据香港联交所于2013年刊发的指引：“基石投资者的投资，除保证按首次公开招股价分配股份外，不得向基石投资者提供直接或间接利益”。

（a）配售必须按首次公开招股价进行。也就是说，港交所不允许基石投资者以折扣价认购股份。

（b）所配售的首次公开招股股份须设禁售期，一般为上市日期起至少六个月。

（c）每名投资者在上市申请人的董事会内没有席位，同时独立于上市申请人、其关联人士及其各自的联系人。

（d）配售安排的详情（包括投资者身份及备件）须在上市文件内披露。

整体来说，有基石比没基石好，基石越多越好，认购比例越高越好。

1.自然人基石比普通机构好。因为自然人投出去的钱是自己，更关注风险。普通自然人很难成为基石投资者，需要一定的身份地位。如果马化腾或者李嘉诚这种级别的大咖认购基石的话，可能会引爆股价。

2.能拉来行业的产业基金就更好，因为这类基金非常专业。最近几年有个医药行业的基金超级厉害，基本上参与一家火爆一家。

3.如果能吸引公司上下游的客户作为基石，也是加分项，说明客户对公司的认可。