减半！印花税减半征收举措重磅来袭

8月27日，财务部税务总局发布公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。据估计，直接下调50%证券交易印花税，一年或将减少千亿元左右的交易费用，对于活跃资本市场、提振投资者信心将起到催化作用。

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印花税调整可能会有何影响？

下调印花税，是顺应人心之举。

近段时间以来，A股调整有所加大，市场对于印花税调整的呼声较高。数据显示，2022年，我国证券交易印花税收入达2759亿元，今年前7个月，证券交易印花税收入达1280亿元。中国社会科学院财经战略研究院财政研究室主任何代欣表示，在当前财政收支压力较大的形势下，出台这项政策信号明显，就是要以财政收入之“减”，换市场活力之“加”。

财政部、税务总局此时出台政策举措，减半征收印花税，有力回应了市场关切，一场“及时雨”让广大投资者看到监管部门对股市和投资者的呵护与关切。

我国股市现有个人投资者超过2.2亿人，占全市场投资者的99.76%，其中持股10万元以下以及10万元至50万元的投资者占比分别为87.87%、8.12%。中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为，降低证券交易印花税有利于使减税让利政策惠及广大中小投资者，让税收普惠的导向在中小投资者占主导的资本市场更加充分体现。

东方财富证券总量组负责人、首席分析师曲一平认为，在A股市场出现持续下跌的流动性风险时，财政部颁布印花税减半征收恰逢其时，在短期将大幅激活成交活跃度，有利于恢复市场主体投资预期。

回顾历史，离我们最近的两次印花税调降分别发生在2008年4月24日和2008年9月19日，当时在全球次贷危机冲击下，A股在大幅下跌后也面临着类似流动性风险，股市需要稳定，投资者信心需要得到提振。通过08年4月及9月印花税从3‰至1‰再到双边征收改为单边征收，叠加中国四万亿经济刺激政策，再到美国通过QE1量化宽松救市，终于让A股走出了底部。而当前市场同时面临着更复杂的国际环境，美联储加息高点仍未到来，中美利差倒挂扩大引发外资流出，美国对华科技制裁持续升级等风险仍然存在，减半征收印花税等多项政策，有助于企稳A股，稳定市场预期。

调降印花税，将直接减少投资者交易成本，有助于提升投资者交投意愿，向市场释放更多流动性，有利于扭转当期市场颓势，证券交易成本的降低对企业、投资者都有刺激作用，能够有效激发市场活力。

回看多次印花税调整的市场表现，印花税下调后市场指数当日及后续一段时期会迎来大幅上涨，个股大面积涨停，短期交易情绪快速上升，促进市场交易规模的提升。本次证券交易印花税占比的降低是活跃资本市场的强有力举措，看好后续利好政策的接力出炉，能够让市场持续受益。

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顺势而为，各项配套政策陆续出炉

相比于印花税下调带来的“真金白银”利好，其释放的政策信号更为重要，反映出监管部门对于资本市场的重视。自7月24日中央政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，相关部门密集出台一系列政策举措。

例如，8月10日，沪深交易所公告，研究将沪市主板股票、深市上市股票以及两市基金等证券的申报数量要求由100股（份）的整数倍调整为100股（份）起、以1股（份）递增；8月27日，在印花税减半的公告发出同日，中国证监会亦推出阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例等政策措施。

证监会明确表示，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。证监会“三箭”齐发，推出阶段性收紧IPO节奏、进一步规范股份减持行为、降低融资保证金比例等利好，足见监管部门活跃资本市场的决心。

中信证券分析师表示，正处政策落地期，预计经济将逐月环比改善，当前A股已具备年度配置价值。海通证券策略团队也认为，目前市场已经到达底部区域，下半年随着我国政策落地见效及经济周期回升，投资者对经济和盈利的预期有望回暖，进而使市场重回基本面驱动。

随着稳增长政策加码，下半年中国经济将从“疫后恢复性”内需复苏转为“政策激励性”内循环升级，从“低基数红利、环比走弱”走向“政策红利、环比走强”。在多重利好共振下，A股不会缺席全球资本市场繁荣。A股的表现既是市场信心的“温度计”，也是经济高质量发展的“晴雨表”，未来A股“涅槃牛”有望重启。

当前，我国经济运行正处于恢复发展和产业升级的关键时期，尤其需要凝聚各方共识。要坚信我国经济长期向好的趋势不会改变、坚信资本市场全面深化改革的脚步不会停止。只有各方坚定信心、形成合力，各类难题才会迎刃而解，资本市场方能稳定健康发展。

文章来源：新华社，中国经济网

编辑：余诗琦

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