海能投顾：中特估回撤，新能源崛起，风格要切换了吗？

最近的市场人工智能大分歧之后 ，中特估表现一直独秀 ，带领大盘站上 3400点，但随着昨天冲高回落之后，今天继续下挫。而此前持续吃冷饭的新能源汽车方向，风电方向今天开始全面反攻，风格是否就此要切换呢？

从历史表现来看，对于低估值板块而言，如果行情没有被过度透支，那么很难会出现大幅度的调整。截止目前中证红利指数的PE(TTM)为6.31倍，处于过去10年20.4%和过去5年31.4%的分位数水平，该板块在经历今年以来的上涨后，目前估值分位数仍处于历史相对低位。因此从这一角度来看，整个低估值板块仍然有不错的安全边际。

“中特估”里的公司都是央国企上市公司，市值普遍较大，这种背景下，“大象起舞”更多是来自“大资金”的推动。相对于盘子较小、交易筹码较少的板块 “中特估” 的上涨往往不是一蹴而就的。在新一轮国改中，央企的能力边界将不仅限于企业本身，而将扩张至整个产业链，并打造产业链为主。未来，央企在产业链中的主导优势将更明显，这是中特估拔估值的核心逻辑。所以现阶段比较关键的是看准大势 ，把握好交易的节奏。后续证券 ，建筑，电力方向不排除会复刻电信运营和是石油板块此前的走势 ，成为新的行情预备队。

新能源汽车方向来讲此前因为下游需求不振 ，车企纷纷降价开启价格战模式 导致汽车真个产业链承压明显。不过近期板块方面消息面回暖比较明显。

1.首先重磅会议审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。会议强调，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。

根据中国充电联盟数据显示，公用桩保有量前5省市为广东、江苏、上海、浙江和北京等沿海省份和一线城市，保有量前10省份占全国公用桩比例在71.3%左右，集中在沿海和中部大省以及一线城市。本次意见指导有望提升乡村充电桩市场的建设节奏，为充电桩提供新的市场增长空间。

2. 新能源乘用车市场加快复苏，4月新能源乘用车零售52.7万辆，同比+85.6%， 环比-3.6%，新能源乘用车批发60.7万辆，同比+115.6%，环比-1.7%，环比 下降主要系经销商在3月最后一周存在季度末冲量行为。4月新能源乘用车零售渗透率为32.3%，同比+6.6pct，环比-2.0pct，批发渗透率为33.9%，同 比+5.9pct，环比+2.9pct，新能源乘用车批发渗透率持续攀升。

新能源汽车板块现阶段估值回归相对合理区域，板块或已部分反映竞争加剧的悲观预期， 汽车整车 ，一体化压铸方向 ，不排除会迎来短期预期修复机会，在新能源下乡的政策引导下，作为配套设施的充电板块有望延续强者恒强。